ข้อมูล CFTC ของญี่ปุ่นเกี่ยวกับสถานะการถือครอง JPY ของกลุ่ม non-commercial ชี้ให้เห็นว่าสถานะ “ชอร์ตสุทธิ” ยังคงขยายตัว โดยสถานะสุทธิปรับจาก -146.1k เป็น -155.1k สัญญา การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนการเพิ่มขึ้นของการเก็งกำไรฝั่งขาลงต่อเงินเยนในช่วงเวลาที่รายงาน
การอัปเดตครั้งนี้สะท้อนมุมมองเชิงลบที่ลึกขึ้นในบัญชี leveraged และบัญชี non-commercial อื่น ๆ ที่ CFTC ติดตาม แม้การขยับจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ตัวเลขสุทธิยังคงอยู่ในแดนชอร์ตอย่างชัดเจน ส่งผลให้ภาพรวม positioning ยังคงเอนเอียงไปในทิศทางสวนทางกับ JPY
แรงเชื่อมั่นฝั่งหมีจากการแตกต่างของนโยบายการเงิน
ข้อมูลล่าสุดระบุว่าสถานะชอร์ตสุทธิของนักเก็งกำไรในเงินเยนลึกขึ้นมาอยู่ที่ -155.1K สัญญา สะท้อนความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักเทรดว่าเงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่อง เรามองว่านี่เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งว่า “เส้นทางที่ต้านทานน้อยที่สุด” ของ USD/JPY ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า คือการปรับขึ้น
ภาวะเชิงลบนี้ยึดโยงกับความแตกต่างของนโยบายการเงินที่ชัดเจนระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) โดย Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ราว 5.25% เพื่อสกัดเงินเฟ้อ ขณะที่ BoJ ยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายใกล้ศูนย์ ทำให้ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนเทไปทางดอลลาร์สหรัฐอย่างท่วมท้น ช่องว่างพื้นฐานนี้ยังคงหนุน carry trade ซึ่งนักลงทุนขาย JPY เพื่อไปถือ USD ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
กลยุทธ์และความเสี่ยงสำหรับการถือสถานะฝั่งขาขึ้น
ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน USD/JPY แบบคอล (call options) เพื่อรับเอ็กซ์โปเชอร์ฝั่งขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยงขาลง กลยุทธ์ดังกล่าวเปิดโอกาสทำกำไรหากคู่เงินยังปรับขึ้นต่อ เป้าหมายเบื้องต้นอยู่ที่โซน 160.00-161.00 ซึ่งเคยเป็นระดับที่ทำให้ทางการให้ความกังวลมาก่อน
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เพราะระดับ positioning เริ่มเข้าใกล้ภาวะ “สุดโต่ง” ในเชิงประวัติศาสตร์แล้ว โดยทั่วไป การชอร์ตที่หนาแน่น (crowded short) อาจเสี่ยงต่อการกลับทิศอย่างรวดเร็วและรุนแรง โดยเฉพาะหากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจา หรือดำเนินการแทรกแซงตลาดโดยตรงเหมือนที่เกิดขึ้นในปี 2024 ดังนั้น การใช้ออปชันที่กำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจนจึงเหมาะสมกว่าการถือสถานะฟิวเจอร์สเชิงเก็งกำไรที่มากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
