ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดช่วงบวกในวันจันทร์ หลังความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยผ่อนคลายลงจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาด โดยดัชนีอยู่แถว 100.92 หลังย่อลงจากจุดสูงสุดระหว่างวัน 101.14 ท่ามกลางตลาดที่หันไปจับตาสัญญาณใหม่ๆ เกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ขณะเดียวกัน การดีดตัวของราคาน้ำมันก่อนหน้านี้ที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านได้พลิกกลับ หลังเงื่อนไขการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซดีขึ้นภายหลังข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวเมื่อเดือนที่แล้ว ช่วยบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อระยะสั้น แต่เงินเฟ้อยังไม่กลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด และนโยบายการเงินยังอยู่ในโหมดตึงตัว
การกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์สะท้อนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว: เครื่องมือ CME FedWatch ระบุความน่าจะเป็น 77% ที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนนี้ และโอกาสโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 56% จาก 63% ก่อนข้อมูลแรงงานจะประกาศ การเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐและอิหร่านยังไม่ยุติ โดยมีข้อขัดแย้งต่อเนื่องทั้งประเด็นช่องแคบฮอร์มุซ สินทรัพย์ที่ถูกอายัด การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร และพันธกรณีนิวเคลียร์ของเตหะราน ด้านข้อมูลมหภาค ดัชนี ISM ภาคบริการเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 54 เทียบกับ 54.5 ในเดือนพฤษภาคม ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 23; นักลงทุนยังติดตามตัวเลข ADP Employment Change ในวันอังคาร จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในวันพฤหัสบดี และรายงานการประชุม FOMC ในวันพุธ
โมเมนตัมดอลลาร์ชะลอหลังข้อมูลจ้างงานอ่อนแอ
เรากำลังเห็นโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐชะลอลง ขณะที่ตลาดประเมินรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในสัปดาห์ที่ผ่านมา โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ที่ลดลง บ่งชี้ว่าการถือสถานะ “ลองดอลลาร์” กลายเป็นเทรดที่แออัดมากขึ้นและมีความเสี่ยงสูงขึ้น เราเห็นว่าถึงเวลาลดการเปิดรับ (exposure) ต่อการแข็งค่าต่อไปของดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก
รายงาน Nonfarm Payrolls ล่าสุด ซึ่งเราพบว่าเพิ่มการจ้างงานเพียง 155,000 ตำแหน่ง เทียบกับคอนเซนซัส 210,000 ตำแหน่ง เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้มุมมองเปลี่ยนไป ประกอบกับการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงชะลอเหลือ 0.2% ข้อมูลดังกล่าวเปิดช่องให้เฟดมีเหตุผลชัดเจนในการพักวงจรการคุมเข้ม ทำให้ยากจะให้เหตุผลรองรับการเปิดสถานะเชิงบวกต่อดอลลาร์อย่างจริงจังที่ระดับปัจจุบัน
มุมมองเป็นกลางและกลยุทธ์ความผันผวนสำหรับนักเทรดอนุพันธ์
นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ WTI ที่ปรับลงกลับมาแถว 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้แหล่งแรงกดดันเงินเฟ้อสำคัญผ่อนคลายลงอย่างมาก แม้ข้อมูล Core CPI ล่าสุดของเดือนมิถุนายนยังชี้ว่าเงินเฟ้อยืนในระดับดื้อด้านที่ 3.8% แต่การชะลอตัวของตลาดพลังงานและตลาดแรงงานช่วยลดความเร่งด่วนต่อการดำเนินนโยบายของเฟดในทันที ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่เป็นกลางต่อดอลลาร์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับนักเทรดตราสารอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมเช่นนี้บ่งชี้ว่าการขายความผันผวนระยะสั้นอาจเป็นกลยุทธ์ที่ได้ผล เพราะดอลลาร์อาจเข้าสู่ช่วงแกว่งตัวในกรอบ (range-bound) เรากำลังพิจารณาขายสแตรงเกิล (strangles) บนคู่เงินอย่าง EUR/USD เพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (realized volatility) ที่เราคาดว่าจะต่ำลงเมื่อเข้าสู่ช่วงปลายฤดูร้อน ในอดีต ช่วงที่นโยบายเฟดมีความคลุมเครือในลักษณะเดียวกัน เช่น กลางปี 2019 มักนำไปสู่ช่วงการพักฐาน/แกว่งตัวสะสม (consolidation) ที่ยาวนานในตลาดเงินตรา
เราจะติดตามรายงานการประชุม FOMC ในวันพุธนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อดูถ้อยคำที่ยืนยันการ “พัก” โดยยึดข้อมูลเป็นหลัก (data-dependent pause) ปัจจุบันดัชนีดอลลาร์เผชิญแนวต้านใกล้ 101.15 และหากหลุดแนวรับ 100.50 อย่างชัดเจนอาจเป็นสัญญาณของการปรับฐานลึกขึ้น จนกว่าจะเกิดสัญญาณดังกล่าว เราจะมองตลาดเป็นสภาวะเทรดในกรอบ และวางกลยุทธ์ออปชันให้สอดคล้องกัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
