VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) ติดตามดัชนี MVIS Global Junior Gold Miners Index เพื่อให้การลงทุนมีการเปิดรับผู้ผลิตทองคำขนาดเล็ก (small-cap) ในตลาดต่างประเทศ โปรไฟล์ของกองทุนสอดคล้องกับความผันผวนที่สูงกว่าซึ่งมักพบในกลุ่ม “จูเนียร์ไมเนอร์” โดยการเคลื่อนไหวของราคามักถูกใช้เป็นตัวแทน (proxy) สำหรับการวางสถานะตามแนวโน้มทองคำ
จากการอ่าน Elliott Wave รายเดือน GDXJ ทำจุดต่ำสุดปี 2016 ที่ 16.87 ดอลลาร์ ก่อนปรับขึ้นไปทำจุดสูงสุดคลื่น (I) ที่ 52.50 ดอลลาร์ แล้วปรับลงเป็นคลื่น (II) สู่ 19.52 ดอลลาร์ ช่วงถัดมาเป็นคลื่น I ของ (III) ขึ้นไป 65.95 ดอลลาร์ ตามด้วยการย่อตัวคลื่น II ของ (III) สู่ 25.64 ดอลลาร์ และจากนั้นคลื่น III ของ (III) ขยายตัวไปถึง 157.49 ดอลลาร์ ขณะนี้โครงสร้างอยู่ในคลื่น IV ของ (III) โดยมุมมองรายวันกรอบการปรับฐานนี้เป็นรูปแบบ double three: คลื่น ((W)) จบที่ 106.59 ดอลลาร์ และคลื่น ((X)) ที่ 136.55 ดอลลาร์ โดยความเสี่ยงขาลงถูกประเมินไว้ที่กรอบ Fibonacci extension 100%–161.8% บริเวณ 49.26–82.69 ดอลลาร์
Corrective Phase and Market Environment
เรามองว่า VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) อยู่ในช่วงปรับฐาน (corrective phase) ที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ รูปแบบขนาดใหญ่ที่เริ่มหลังจุดสูงสุด 157.49 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่ามีโอกาสอ่อนตัวต่อในระยะใกล้ สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ นี่สะท้อนมุมมองเชิงลบระยะสั้น ก่อนที่แนวโน้มขาขึ้นหลักจะกลับมา
สภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันสนับสนุนมุมมองดังกล่าว โดยทองคำสปอตเพิ่งหลุดแนวรับสำคัญที่ 2,250 ดอลลาร์/ออนซ์ ท่ามกลางความคาดหวังนโยบายธนาคารกลางที่เปลี่ยนไป ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนล่าสุดออกมาร้อนแรงกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย ส่งผลให้ตลาดลดความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยเดือนกันยายนจาก 70% เหลือเพียง 45% ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย เช่น ทองคำ และโดยนัยเดียวกันต่อหุ้นเหมืองทอง
โดยเฉพาะกลุ่มจูเนียร์ไมเนอร์กำลังเผชิญแรงกดดันด้านมาร์จิ้นจากต้นทุนพลังงานและแรงงานที่ทรงตัวสูงต่อเนื่อง ซึ่งเราเห็นสัญญาณยืนยันจากการประกาศล่วงหน้า (pre-announcements) ของผลประกอบการไตรมาส 2 ช่วงต้น แรงกดดันเชิงพื้นฐานนี้ยิ่งขยายความเชิงลบของตลาด อธิบายได้ว่าทำไม GDXJ จึงมีแนวโน้ม underperform เมื่อเทียบกับทองคำสปอตในช่วงขาลงนี้ ดังนั้นเรามองว่า “แรงต้านที่น้อยที่สุด” ในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า คือการปรับลงต่อ
Trading Strategy and Risk Management
จากบทวิเคราะห์นี้ เรามองหากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคา GDXJ การซื้อออปชัน Put ที่มีวันหมดอายุเดือนสิงหาคมหรือกันยายน 2026 อาจให้การเปิดรับโดยตรงต่อการปรับลงที่คาดไว้ โซนแนวรับเป้าหมายของการปรับฐานนี้อยู่ระหว่าง 49.26–82.69 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริเวณที่เราคาดว่าแรงขายจะเริ่มอ่อนแรง
อย่างไรก็ดี ควรสังเกตว่า implied volatility ของออปชัน GDXJ เพิ่มขึ้นจาก 35% เป็น 42% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทำให้ต้นทุนออปชันแพงขึ้น เพื่อควบคุมต้นทุน ผู้เทรดอาจพิจารณาใช้ bear put spreads ซึ่งช่วยลดพรีเมียมในการเข้าซื้อ ขณะยังสามารถทำกำไรได้หากราคาปรับลงเข้าสู่โซนเป้าหมาย กลยุทธ์นี้ช่วยกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจนในสภาวะที่ความผันผวนกำลังเพิ่มขึ้น
เราจะติดตามพฤติกรรมราคาอย่างใกล้ชิดเมื่อ GDXJ เข้าใกล้แนวรับ 49.26–82.69 ดอลลาร์ ในอดีต จุดต่ำสำคัญอย่างในปี 2016 และ 2020 มักเป็นฐานสำหรับการเริ่มต้นของรอบขาขึ้นที่ทรงพลัง เมื่อเห็นสัญญาณการก่อตัวของฐานในโซนดังกล่าว กลยุทธ์จะเปลี่ยนจากฝั่งลบเป็นฝั่งบวก (pivot) โดยอาจใช้การซื้อ Call options เพื่อวางสถานะรับคลื่นขาขึ้นหลักรอบถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
