ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการสหรัฐของ S&P Global อยู่ที่ 51.2 ในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 51.4 โดยตัวเลขยังคงสูงกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวกับการหดตัว สะท้อนว่ากิจกรรมในภาคบริการยังเติบโตต่อเนื่อง แม้เป็นการเติบโตในระดับค่อนข้างจำกัด
ผลที่ออกมาต่ำกว่าคาดบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของเศรษฐกิจภาคบริการอ่อนแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้เล็กน้อยสำหรับเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ดี การที่ดัชนียังอยู่ในโซนขยายตัวชี้ว่าอุปสงค์และระดับผลผลิตยังทรงตัวได้ ไม่ได้ไหลลงสู่ภาวะหดตัวในวงกว้าง
นัยของการชะลอตัวของภาคบริการต่อบรรยากาศการลงทุน
ข้อมูล PMI ภาคบริการล่าสุดที่ 51.2 ส่งสัญญาณการชะลอตัวอย่างชัดเจนในภาคส่วนที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของเศรษฐกิจสหรัฐ แม้ยังอยู่ในแดนขยายตัว แต่การพลาดเป้าจากที่คาดยืนยันว่าโมเมนตัมกำลังแผ่วลง เรามองว่านี่เป็นเหตุผลให้ปรับจากมุมมองเชิงบวกแบบรุกไปสู่ท่าทีเชิงรับมากขึ้น
ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่าความผันผวนจะขยับสูงขึ้นจากระดับต่ำในช่วงที่ผ่านมา โดย VIX ซึ่งเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 14 มีแนวโน้มปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ทำให้การซื้อออปชัน เช่น พุตบน SPY หรือคอลบน VIX เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในเวลานี้
มุมมองเศรษฐกิจโดยรวมและกลยุทธ์การลงทุน
นี่ไม่ใช่ข้อมูลโดดเดี่ยว เพราะรายงานการจ้างงานสัปดาห์ที่แล้วก็สะท้อนว่าการจ้างงานชะลอลงมาอยู่ที่ 190,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์ฉันทามติ เมื่อรวมกับเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังเหนียวตัวแถว 3.5% ภาพรวมจึงเป็น “การเติบโตชะลอ” โดยยังไม่เห็นสัญญาณผ่อนคลายด้านราคาอย่างชัดเจน การผสมผสานดังกล่าวทำให้เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซับซ้อนขึ้น
ตลาดมีแนวโน้มจะตัดทอนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยเราจับตา Fed Funds futures เพื่อดูความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดดอกเบี้ยภายในไตรมาส 1 ปี 2027 ซึ่งทำให้สมการในการเทรดฟิวเจอร์สพันธบัตรและหุ้นที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป
เรากำลังจัดพอร์ตเพื่อรับมือความอ่อนแอในกลุ่มสินค้าและบริการฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) ที่อ่อนไหวต่อการชะลอของภาคบริการมากที่สุด โดยอาจใช้การซื้อพุตหรือทำสเปรดฝั่งขาลงใน ETF อย่าง XLY ขณะที่กลุ่มตั้งรับ เช่น สาธารณูปโภคและสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น อาจให้ความปลอดภัยเชิงเปรียบเทียบ
สภาพแวดล้อมนี้ให้ความรู้สึกคล้ายช่วงปี 2015-2016 ที่ข้อมูลการเติบโตทั่วโลกอ่อนแรงนำไปสู่ตลาดที่ผันผวนและแกว่งตัวในกรอบเป็นเวลานาน ในช่วงนั้น กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแบบไซด์เวย์หรือการพุ่งขึ้นของความผันผวนทำผลงานได้ดี เราควรเตรียมพร้อมสำหรับไดนามิกที่คล้ายกันในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
