ยอดค้าปลีกของสิงคโปร์กลับเข้าสู่ภาวะหดตัวในเดือนพฤษภาคม โดยตัวเลขแบบเดือนต่อเดือน (MoM) ลดลงมาอยู่ที่ -2.3% จากเดิม 0.3% การพลิกทิศครั้งนี้สะท้อนการถอยกลับอย่างรุนแรงของโมเมนตัมการใช้จ่ายผู้บริโภคในระยะสั้น
ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่าปริมาณการขายลดลงในเดือนดังกล่าว ตอกย้ำโทนที่อ่อนแรงลงของอุปสงค์ภายในประเทศ ก่อนหน้านี้ยอดค้าปลีกขยับขึ้นเล็กน้อย 0.3% แต่ผล -2.3% ในเดือนพฤษภาคมชี้ถึงการชะลอตัวในวงกว้างตลอดช่วงเวลา
ความอ่อนแอของอุปสงค์ภายในประเทศและนัยต่อการเติบโต
การปรับลงอย่างมีนัยสำคัญของยอดค้าปลีกสิงคโปร์สู่ -2.3% ในเดือนพฤษภาคมสะท้อนการชะลอตัวของอุปสงค์ผู้บริโภคอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญของความอ่อนแรงทางเศรษฐกิจภายในประเทศ เรามองว่านี่เป็นสัญญาณเตือน (red flag) ต่อข้อมูลการเติบโตไตรมาส 2 ที่จะประกาศ
จากข้อมูลดังกล่าว เราเชื่อว่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์มีความเปราะบาง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงส่งสัญญาณนโยบายดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher-for-longer) ความแตกต่างของทิศทางนโยบายมีแนวโน้มสร้างแรงกดดันให้คู่เงิน USD/SGD ปรับขึ้น เราจึงเริ่มวางสถานะเพื่อรองรับความเป็นไปได้ที่ราคาอาจเคลื่อนไหวไปทดสอบระดับ 1.3750 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ฝั่งหมีวางสถานะรับความเสี่ยงขาลงของค่าเงินและตลาดหุ้น
ความอ่อนแอของการบริโภคนี้ยังเป็นสัญญาณเชิงลบต่อดัชนี Straits Times Index (STI) โดยเฉพาะบริษัทที่พึ่งพาการบริโภคในประเทศ เราคาดว่าความผันผวนของตลาดจะเพิ่มขึ้น และพิจารณาซื้อออปชันพุต (put options) บน STI เพื่อทำกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงจากโอกาสเกิดภาวะปรับฐาน ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลงมักส่งผลโดยตรงต่อผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น
ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดสนับสนุนมุมมองนี้ โดย CPI พื้นฐาน (core CPI) ของสิงคโปร์ล่าสุดชะลอลงมาอยู่ที่ 2.8% สะท้อนว่าอุปสงค์กำลังเย็นลงจริง ขณะนี้เราจับตาประมาณการ GDP ไตรมาส 2 แบบล่วงหน้า (advance Q2 GDP estimates) ซึ่งมีกำหนดออกในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม หากตัวเลข GDP ออกมาต่ำกว่าคาด จะยืนยันมุมมองเชิงระมัดระวังของเรา และมีแนวโน้มจุดชนวนให้เกิดการปรับลงระลอกถัดไป
ในเชิงประวัติศาสตร์ การกลับทิศอย่างรุนแรงของยอดค้าปลีกมักนำหน้าการปรับฐานทางเศรษฐกิจในวงกว้าง เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันแต่รุนแรงกว่าในช่วงต้นปี 2020 ซึ่งยอดค้าปลีกที่ทรุดตัวเป็นสัญญาณนำของภาวะตลาดปรับลงอย่างมีนัยสำคัญ บรรทัดฐานดังกล่าวตอกย้ำการตัดสินใจของเราในการปรับกลยุทธ์การเทรดไปสู่ท่าทีเชิงป้องกันความเสี่ยงและเอนเอียงเชิงลบมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
