เงินปอนด์ทรงตัวในวันศุกร์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่ยังอยู่ในแนวโน้มทำกำไรรายสัปดาห์มากกว่า 1% หลังตลาดเริ่มสงสัยมากขึ้นว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ GBP/USD แกว่งแถว 1.3350 และมีการอ้างอิงที่ 1.3354 ขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วันอยู่ที่ 1.3399 และมีกลุ่ม SMA ใกล้เคียงบรรจบกันบริเวณ 1.3409 ข้อมูลแรงงานสหรัฐชี้ว่า Nonfarm Payrolls เดือนมิถุนายนออกมาต่ำกว่าคาด และมีการปรับทบทวนข้อมูลเดือนก่อนหน้าให้สะท้อนการจ้างงานสุทธิ -74,000 ตำแหน่งในช่วงเมษายนและพฤษภาคม ทำให้การคาดการณ์ในตลาดเอนเอียงไปทางการขยับในเดือนตุลาคม โดย Initial Jobless Claims สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 กรกฎาคม คาดว่าจะเพิ่มจาก 215,000 เป็น 219,000 ขณะที่ตลาดจับตารายงานการประชุม FOMC และรายงานเงินเฟ้อสหรัฐวันที่ 14 กรกฎาคม รวมถึงดัชนี ISM Services PMI

ฝั่งสหราชอาณาจักร ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงอยู่ โดยค่าเงินซื้อขายใกล้ระดับช่วงกลางเดือนมิถุนายน ขณะที่ S&P Global Services PMI เดือนมิถุนายนลดลงจาก 49.3 เหลือ 48.8 และคำสั่งซื้อใหม่ (New Orders) ลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน สัปดาห์หน้ามีถ้อยแถลงจากธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และรายงานเสถียรภาพระบบการเงิน (Financial Stability Report) ด้านการกำหนดราคาจากตลาดอนุพันธ์ชี้ถึงความน่าจะเป็น 46% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ขณะที่ฟิวเจอร์สสะท้อนโอกาส 70% ที่ BoE จะขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 ตัวชี้วัดทางเทคนิครวมถึงเส้นแนวต้านขาลงจากบริเวณ 1.3520, RSI (14) ใกล้ 53 และแนวรับระยะยาวจากราว 1.3159

ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐและกลยุทธ์รับความผันผวน

เรามองว่าตลาดกำลังตั้งคำถามได้อย่างถูกต้องต่อโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน หลังรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอ โดยตัวเลข Nonfarm Payrolls เดือนมิถุนายนออกมาเพียง 150,000 ต่ำกว่าคาดการณ์ร่วมที่ 180,000 และการปรับทบทวนลงทำให้เห็นว่าตลอดสองเดือนก่อนหน้ามีการจ้างงานสุทธิลดลง 74,000 ตำแหน่ง ข้อมูลดังกล่าวเมื่อรวมกับอัตราว่างงานที่ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4.0% ทำให้เฟดมีช่องว่างในการ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ยได้

ประเด็นสำคัญสำหรับเราคือรายงานเงินเฟ้อสหรัฐที่จะประกาศวันที่ 14 กรกฎาคม ซึ่งมีแนวโน้มสร้างความผันผวนสูง หลังตัวเลข Core CPI ล่าสุดของเดือนพฤษภาคมยังทรงตัวที่ระดับดื้อด้าน 3.5% เมื่อเทียบรายปี หากออกมาสูงกว่าคาด โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะกลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง เราจึงควรเตรียมรับความผันผวนของดอลลาร์ โดยพิจารณากลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของความผันผวนโดยนัย (implied volatility)

เพื่อวางสถานะรับสถานการณ์ดังกล่าว เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบสแตรดเดิล (straddle) บนฟิวเจอร์ส GBP/USD ที่อายุสัญญาหลังการประกาศเงินเฟ้อ กลยุทธ์นี้คือซื้อทั้งคอลออปชันและพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน ซึ่งจะทำกำไรได้หากคู่เงินเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใด โดยไม่จำเป็นต้องทำนายผลลัพธ์ของรายงานเงินเฟ้อ

แนวโน้มเศรษฐกิจอังกฤษ ความแตกต่างของท่าทีธนาคารกลาง และการจัดพอร์ต

ในสหราชอาณาจักร ภาพเศรษฐกิจดูอ่อนแอมากจนเข้าใกล้ภาวะชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation) โดย S&P Global Services PMI ล่าสุดลดลงมาอยู่ที่ 48.8 สะท้อนภาวะหดตัว ขณะที่ GDP รายไตรมาสล่าสุดเติบโตเพียง 0.1% อย่างซบเซา อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อของอังกฤษยังสูงกว่าสหรัฐมาก โดยตัวเลขล่าสุดอยู่ที่ 4.2% จึงอธิบายได้ว่าทำไมตลาดถึงกำหนดราคาโอกาส 70% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของ BoE

ความแตกต่างของแนวโน้มธนาคารกลางดังกล่าว เมื่อประกอบกับแนวต้านเชิงเทคนิคของ GBP/USD ใกล้ระดับ 1.3400 บ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งล่าสุดของปอนด์เปราะบาง หากเงินเฟ้อสหรัฐออกมาร้อนแรง มีแนวโน้มที่คู่เงินจะถูกปฏิเสธจากแนวต้านนี้ และเราจะมองเป็นโอกาสเพิ่มสถานะฝั่งขาลง หากหลุดแนวรับ 1.3200 อาจเห็นการปรับลงอย่างรวดเร็ว

ด้วยความแตกต่างของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนขึ้น เรายังมองหาเครื่องมืออนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเพื่อเล่นธีมนี้โดยตรง เราเชื่อว่ายังมีมูลค่าในดีลที่เดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของอังกฤษจะปรับขึ้น “เร็ว/มากกว่า” เมื่อเทียบกับสหรัฐในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งสามารถแสดงมุมมองผ่านเครื่องมือที่อิงฟิวเจอร์ส SONIA และ SOFR ได้

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets