ING เตือนความเสี่ยง “การแทรกแซง” ใน USD/JPY เพิ่มสูงขึ้น หลังเกิดความผันผวนขาลงรอบล่าสุดที่เกิดขึ้นก่อนรายงานตัวเลขจ้างงานสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอ ซึ่งช่วงหนึ่งกดให้คู่เงินหลุดระดับ 161.0 ชั่วคราว ธนาคารระบุว่า การปรับลงรอบแรกอาจมีการแทรกแซงค่าเงินเกิดขึ้นแล้ว และชี้ว่าในวันนี้และวันจันทร์เป็นวันหยุดของสหรัฐ ซึ่งจะทำให้สภาพคล่องบางลงและอาจขยายแรงเหวี่ยงของราคา นอกจากนี้ยังอ้างถึงรูปแบบในปี 2024 ที่ทางการญี่ปุ่นมักเข้าแทรกแซงใกล้ช่วงวันหยุด และกระจายการดำเนินการหลายวัน โดยบางครั้งลงมือหลังมีปัจจัยลบต่อดอลลาร์สหรัฐ
การประเมินราคาในตลาดก็เปลี่ยนไปเช่นกัน โดย ING ชี้ว่าการร่วงแรงของ “ริสก์รีเวอร์ซัล” USD/JPY ระยะ 1 สัปดาห์เป็นหลักฐานว่าความน่าจะเป็นของการแทรกแซงในระยะใกล้เพิ่มขึ้น ข้อมูลสหรัฐที่อ่อนลงถูกมองว่าหนุนเยนในระยะสั้น แต่ ING ระบุว่า การสื่อสารของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จำเป็นต้อง “เหยี่ยว” มากขึ้นในประเด็นอัตราดอกเบี้ย เพื่อหลีกเลี่ยงการเด้งกลับของ USD/JPY ซ้ำรอยที่เกิดหลังรอบแทรกแซงเดือนเม.ย./พ.ค.
ความผันผวน จังหวะแทรกแซง และการวางสถานะของตลาด
เราพบว่า USD/JPY มีการเคลื่อนไหวผันผวนในทางลงเมื่อวานนี้ แม้ก่อนการเผยแพร่รายงานการจ้างงานเดือนมิ.ย.ที่อ่อนแอ ด้วยคู่เงินเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 172.50 เราไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นอาจเริ่มเข้าแทรกแซงตลาดไปแล้ว วันหยุดวันชาติสหรัฐ (Independence Day) ในวันนี้ทำให้สภาพคล่องบางลง ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่เอื้อต่อการแทรกแซงให้ส่งผลต่อราคาได้มากขึ้น
ท่ามกลางสภาพแวดล้อมดังกล่าว เราคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า ตลาดอนุพันธ์ได้สะท้อนภาพนี้แล้ว โดยริสก์รีเวอร์ซัล USD/JPY ระยะ 1 สัปดาห์ดิ่งลงสู่ -4.5 บ่งชี้ถึงอุปสงค์สูงต่อออปชันที่ป้องกันความเสี่ยงจากการร่วงฉับพลันของคู่เงิน ซึ่งบ่งชี้ว่า การซื้อ JPY call ระยะสั้น (หรือ USD/JPY put) อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อวางสถานะรองรับการเคลื่อนไหวจากภาครัฐ
ความท้าทายต่อความแข็งแกร่งของเยนอย่างยั่งยืน
อย่างไรก็ดี ต้องไม่ลืมบทเรียนจากการแทรกแซงในเดือนเม.ย./พ.ค. 2024 ที่มีการใช้เงินเกือบ ¥10 ล้านล้าน แต่ท้ายที่สุดเยนอ่อนค่ากลับอีกในอีกไม่กี่สัปดาห์ต่อมา ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ล่าสุดของสหรัฐซึ่งออกมาเพียง 155,000 ต่ำกว่าคาด 200,000 ช่วยหนุนเยน แต่ไม่ใช่คำตอบระยะยาว หาก BOJ ไม่ส่งสัญญาณเชิงรุกมากขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การรีบาวด์ที่ขับเคลื่อนด้วยการแทรกแซงมีแนวโน้มจะค่อย ๆ อ่อนแรงลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
