ราคาทองคำปรับขึ้นในวันศุกร์ โดย XAU/USD ซื้อขายแถว $4,170 เพิ่มขึ้นราว 1.16% ในวันเดียว หลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐที่อ่อนแอกดดันเงินดอลลาร์ และทำให้ตลาดเลื่อนความคาดหวังต่อการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดัชนีดอลลาร์ (DXY) แกว่งใกล้ 100.76 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังสหรัฐเพิ่มการจ้างงาน 57K ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 110K ตลาดปรับการกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยจากเดือนกันยายนไปเป็นเดือนธันวาคม โดย CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 53% จาก 63% ขณะที่โอกาสในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 76.8% การปรับคาดการณ์ดังกล่าวช่วยให้ทองคำรีบาวด์จากจุดต่ำสุดในรอบ 7 เดือนที่ $3,949 ซึ่งทำไว้เมื่อวันอังคาร และหนุนให้มีโอกาสปิดบวกรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบ 5 สัปดาห์

ทองคำยังยืนเหนือ $4,000 ได้ หลังร่วงเกือบ 28% จากจุดสูงสุดเดือนมกราคมใกล้ $5,600 โดยปัจจัยมหภาคยังเป็นประเด็นหลัก ขณะที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงจากระดับสูงช่วงความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่าน และนโยบายการเงินยังคงตึงตัวจนกว่าเงินเฟ้อจะมีแนวโน้มกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด อุปสงค์จากภาคทางการยังเป็นแรงหนุน: ข้อมูลจาก World Gold Council ระบุว่าธนาคารกลางซื้อสุทธิ 41 ตันในเดือนพฤษภาคม และผลสำรวจ Central Bank Gold Reserves Survey 2026 พบว่า 89% คาดว่าทุนสำรองทองคำทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นใน 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ 45% วางแผนเพิ่มการถือครองของตนเอง ในเชิงเทคนิค XAU/USD กำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 20 วันใกล้ $4,156 โดย Bollinger Band ด้านบนอยู่แถว $4,371 และด้านล่างใกล้ $3,942; RSI อยู่ราว 47 และ MACD ยังอยู่ในแดนบวก

โอกาสระยะสั้นของทองคำ เมื่อความคาดหวังต่อเฟดเปลี่ยน

จากรายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนที่อ่อนแอ เรามองเห็นโอกาสระยะสั้นให้ทองคำสามารถเดินหน้าฟื้นตัวต่อได้ การที่ตลาดเลื่อนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดออกไปทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่า ซึ่งเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อราคาทองคำ เราควรพิจารณากลยุทธ์เชิงบวกระยะสั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของมุมมองตลาดนี้

สำหรับ 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า เรามองการซื้อคอลออปชัน (call options) โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (strike) ที่เข้าใกล้แนวต้าน $4,371 ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันบริเวณ $4,156 ตราบใดที่ทองคำยังยืนเหนือระดับนี้ได้ แนวโน้มที่มีความเป็นไปได้มากกว่าจะเป็นทิศทางขาขึ้น

ความแข็งแกร่งระยะสั้นนี้ยังได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์พื้นฐานที่แข็งแกร่งมากของสถาบันภาครัฐ ในไตรมาส 1 ของปีนี้ ธนาคารกลางเพิ่มทองคำเข้าทุนสำรองถึง 290 ตัน ซึ่งเป็นการเริ่มต้นปีที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ การเข้าซื้ออย่างสม่ำเสมอนี้ช่วยสร้าง “พื้น” ให้ตลาด และเพิ่มความมั่นใจให้เราเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว

ความเสี่ยงระยะกลางและกลยุทธ์เชิงออปชัน

อย่างไรก็ดี เรายังต้องระมัดระวังในระยะกลาง เพราะการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเป็นเพียง “เลื่อนออกไป” ไม่ได้ “ยกเลิก” เราจำได้ว่าในปี 2023 ตลาดเคยกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการกลับลำนโยบาย (Fed pivot) ซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่ไม่เกิดขึ้นจริงอยู่นานหลายเดือน ส่งผลให้ผู้ที่วางสถานะผ่อนคลายเกินไป (dovish) ถูกลงโทษจากตลาด ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังสูงกว่า 75% ซึ่งจะจำกัดการปรับขึ้นของทองคำเมื่อเข้าใกล้ช่วงเวลาดังกล่าว

การลดลงของราคาน้ำมันช่วยกดเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation) แต่ความกังวลหลักของเฟดคือเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) แม้ราคาพลังงานจะลดลง แต่เงินเฟ้อ Core PCE ยังทรงตัวสูง โดยรายงานล่าสุดอยู่ที่ 2.9% สูงกว่าเป้าหมาย 2% มาก ทำให้มีโอกาสน้อยมากที่เฟดจะส่งสัญญาณผ่อนคลายอย่างชัดเจนในเร็ว ๆ นี้

ดังนั้น กลยุทธ์ของเราคือใช้ออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยง (define risk) สำหรับการเทรดฝั่งบวก เราสามารถพิจารณาซื้อคอลสเปรด (call spreads) ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาขยับขึ้นไปหา $4,371 แต่ก็ช่วยป้องกันกรณีแรงรีบาวด์แผ่วลง วิธีนี้ทำให้เรามีส่วนร่วมกับรอบขาขึ้นในปัจจุบัน ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่าปัจจัยกดดันระยะยาวที่มีนัยสำคัญยังคงอยู่ในระบบตลาด

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets