ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของบราซิลเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 1.3% โดยข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าจังหวะกิจกรรมการผลิตในช่วงต้นไตรมาส 2 อ่อนแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้
เมื่อเทียบกับประมาณการ ผลลัพธ์ดังกล่าวต่ำกว่าคาด 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้การเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมยังทำให้ผลผลิตรายปีอยู่ในแดนบวก แต่ทิศทางโดยรวมอ่อนกว่าฉันทามติของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มการเติบโตเศรษฐกิจและค่าเงิน
ตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมล่าสุดของเดือนพฤษภาคมที่ขยายตัวเพียง 0.2% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 1.3% อย่างมาก เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าเศรษฐกิจบราซิลกำลังชะลอตัวก่อนเข้าสู่ไตรมาส 3 การชะลอตัวอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนว่าความเสี่ยงด้านขาลงต่อการเติบโตเศรษฐกิจกำลังเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาด
ความอ่อนแอนี้สนับสนุนมุมมองเชิงลบต่อเงินเรียลบราซิล (BRL) โดยในอดีต ความประหลาดใจเชิงลบในกิจกรรมอุตสาหกรรมลักษณะนี้มักเกิดก่อนการอ่อนค่าของสกุลเงิน ตัวอย่างเช่น ระหว่างการชะลอตัวที่ใกล้เคียงกันในปี 2022 ค่า BRL อ่อนค่ากว่า 5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วง 8 สัปดาห์ถัดมา ดังนั้นเราจึงพิจารณาเปิดสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์ส USDBRL โดยคาดหวังการเคลื่อนไหวไปสู่ระดับ 5.45
นัยต่อตลาด หุ้น และเดิมพันนโยบาย
สำหรับตลาดหุ้น เราคาดว่าข้อมูลนี้จะกดดันดัชนี Ibovespa อย่างมีนัย ซึ่งก่อนหน้านี้ลดลง 4.8% ในเดือนมิถุนายน ปิดใกล้ 120,500 การชะลอตัวของภาคอุตสาหกรรมจะกระทบประมาณการกำไรของบริษัทจดทะเบียนโดยตรง โดยเฉพาะกลุ่มวัฏจักร (cyclical) ด้วยเหตุนี้ เรามองหาการซื้อออปชัน Put บน ETF ตลาดกว้างเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่ดัชนีจะหลุดแนวรับ 120,000
ตัวเลขการเติบโตที่น่าผิดหวังเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ที่สะท้อนผ่านการกำหนดราคาตลาดขณะนี้บ่งชี้โอกาสเกือบ 80% ที่จะลดดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ จากอัตรา Selic ปัจจุบันที่ 9.50% เราจะวางสถานะในสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเพื่อใช้ประโยชน์จากความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายมากขึ้น
เมื่อเจาะลึกตัวเลข พบว่าความอ่อนแอกระจุกตัวในหมวดการผลิตสินค้าทุน (capital goods) ซึ่งลดลง 3.5% สะท้อนการชะลอตัวของการลงทุนภาคธุรกิจ ประเด็นนี้ยิ่งเพิ่มความเชื่อมั่นของเราต่อการทำสถานะ Short หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม พร้อมคาดว่าความผันผวนของตลาดจะเพิ่มขึ้น เรามองว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่สูงขึ้นเป็นโอกาสในการจัดโครงสร้างสเปรดออปชันเพื่อทำกำไรจากภาวะตลาดลังเลในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
