ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียลดลงสู่ระดับ 666.93 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 22 มิ.ย. จาก 672.59 พันล้านดอลลาร์ในช่วงรายงานก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการลดลง 5.66 พันล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์ ตามข้อมูลทางการล่าสุด
โดยทั่วไป ยอดทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ (forex reserves) ประกอบด้วยสินทรัพย์เงินตราต่างประเทศ ทองคำ ตำแหน่งเงินสำรองกับ IMF (reserve tranche position) และการถือครอง SDR ทั้งนี้ การเปิดเผยล่าสุดสะท้อนฐานะรวม ณ วันที่ 22 มิ.ย. โดยยอดรวมปรับลดลงจากระดับของสัปดาห์ก่อนหน้า
การดำเนินการของธนาคารกลางและนัยต่อภาวะตลาด
การปรับลดลงล่าสุดของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอินเดียเป็นสัญญาณที่คุ้นเคย สะท้อนรูปแบบการแทรกแซงในอดีต เช่น การลดลงที่เคยเกิดขึ้นราวเดือน มิ.ย. 2022 ข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ระบุว่า ทุนสำรองได้ลดลงอีกครั้ง โดยลดลงมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์รายงานล่าสุดของเดือน มิ.ย. 2026 มาอยู่ที่ 648.5 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่า RBI กำลังขายดอลลาร์อย่างมีนัยเพื่อสกัดไม่ให้รูปีอ่อนค่าทะลุระดับหนึ่ง
เราประเมินว่า RBI กำลังปกป้องค่าเงินรูปีเมื่อเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาสำคัญ 85.00 ต่อดอลลาร์สหรัฐ การแทรกแซงนี้ทำให้ค่าเงิน USD/INR ถูก “จำกัดเพดาน” ชั่วคราว และช่วยลดความผันผวนระยะสั้น สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมเช่นนี้ทำให้กลยุทธ์อย่างการขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money) บนคู่ USD/INR ดูน่าสนใจ เนื่องจากธนาคารกลางมีบทบาทในการจำกัดโอกาสปรับขึ้นระยะสั้น
ภายใต้การป้องกันเชิงรุกนี้ เราคาดว่าความเร็วของการอ่อนค่าของรูปีจะชะลอลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยพิจารณาการวางสถานะผ่านกลยุทธ์ call credit spreads บนฟิวเจอร์ส USD/INR ซึ่งจะได้ประโยชน์หากคู่เงินเคลื่อนไหวในกรอบหรือปรับลงเล็กน้อย แนวทางนี้ใช้ประโยชน์จากทั้งการถูกจำกัดเพดานด้านบนและการลดลงของมูลค่าเบี้ยประกันออปชันตามเวลา (time decay)
ความเสี่ยงต่อกลยุทธ์ของ RBI และแรงขับเคลื่อนตลาดในภาพกว้าง
อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องจับตาความเร็วของการลดลงของทุนสำรอง เพราะระดับการแทรกแซงเช่นนี้ไม่สามารถทำได้อย่างยั่งยืนตลอดไป ในอดีต เมื่อทุนสำรองต่างประเทศลดลงต่อเนื่องเป็นเวลานาน ธนาคารกลางมักผ่อนคลายการพยุงค่าเงินในที่สุด ส่งผลให้ค่าเงินปรับฐานรุนแรง การร่อยหรออย่างต่อเนื่องจะเป็นสัญญาณให้เตรียมรับความเป็นไปได้ของการ “เบรกกรอบ” ทะลุระดับที่ถูกป้องกันไว้
แรงกดดันต่อรูปีถูกขยายจากท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งหนุนดอลลาร์ให้แข็งค่าทั่วโลก ข้อมูลล่าสุดยังชี้ให้เห็นเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นอินเดีย 1.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือน มิ.ย. 2026 เพียงเดือนเดียว ภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวนี้สนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อ USD/INR ในระยะยาว เมื่อการแทรกแซงของ RBI ลดความเข้มข้นลงในอนาคต
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
