USD/JPY ร่วงแรงในวันศุกร์ โดยปรับตัวลงจากจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 40 ปีใกล้ 163.00 สู่ระดับต่ำสุดของวันแถว 161.00 ซึ่งเป็นบริเวณที่พบแรงรับจากแนวต้านเดิม ก่อนหน้านี้ยังไม่มีปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนเป็นตัวเร่งการเคลื่อนไหว ทำให้ตลาดหันไปพูดถึงความเป็นไปได้ของการดำเนินการจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) โดยมุมมองดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากวันหยุดสหรัฐฯ 4 กรกฎาคม ซึ่งมักทำให้สภาพคล่องลดลงและขยายความผันผวนของราคา ตามรายงานของ Reuters รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ปฏิเสธให้ความเห็นเกี่ยวกับการฟื้นตัวฉับพลันของเงินเยน ขณะที่ โทชิฮิโระ นากาฮามะ ระบุว่าเขาคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี
ในเชิงเทคนิค คู่เงินอยู่ที่ 161.24 หลังลดทอนการขาดทุนจากวันก่อนหน้า แม้สัญญาณระหว่างวันยังชี้เอนเอียงฝั่งขาลง โดย RSI (14) กรอบ 4 ชั่วโมงอยู่เหนือ 30 เล็กน้อย และ MACD พลิกเป็นลบ แนวรับยังคงอยู่ระหว่างจุดต่ำสุดวันที่ 19 มิ.ย. แถว 161.00 และระดับฟีโบนักชีรีเทรซเมนต์ 61.8% ที่ 160.78 โดยมีแนวรับถัดไปที่จุดต่ำสุดวันที่ 18 มิ.ย. ใกล้ 160.50 และ 160.00 อยู่ลึกลงไป ส่วนแนวต้านอยู่ใกล้ 161.60 ซึ่งสอดคล้องกับรีเทรซเมนต์ 38.2% และจุดต่ำสุดวันที่ 25–26 มิ.ย. ก่อนถึงจุดต่ำสุดของวันพุธที่ 162.30
ความกังวลการแทรกแซง และพลวัตของความผันผวน
เรามองการดิ่งลงฉับพลันจากใกล้ 163.00 เป็น “สัญญาณเตือน” ที่ชัดเจนจากทางการญี่ปุ่น แม้จะยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการก็ตาม การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้อย่างมากว่าได้มีการกำหนด “เพดาน” ไว้แล้ว ทำให้การถือสถานะ Long ใน USD/JPY บริเวณนี้มีความเสี่ยงสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต การเคลื่อนไหวลักษณะไม่ประกาศล่วงหน้าเช่นนี้—เหมือนที่เห็นในปี 2024 เมื่อญี่ปุ่นใช้เงินมากกว่า 9 ล้านล้านเยนเพื่อพยุงค่าเงินเยน—มักมีเป้าหมายเพื่อสร้างความไม่แน่นอนให้มากที่สุด
ผลกระทบทันทีต่อผู้ซื้อขายอนุพันธ์คือการ “รีไพรซ์” ความผันผวน เราเห็นแล้วว่าอิมพลายด์โวลาติลิตี (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของออปชัน USD/JPY กระโดดจากราว 8.5% ไปเหนือ 12% หลังการเคลื่อนไหวรุนแรง สะท้อนว่าตลาดกำลังเตรียมรับมือช่วงการแกว่งที่กว้างขึ้น นั่นหมายความว่าต้นทุนออปชันเพิ่มขึ้น แต่ก็เปิดโอกาสให้กับกลยุทธ์ที่ทำกำไรจากความผันผวนของราคา
กลยุทธ์การเทรด และบริบทของ Carry Trade
ภายใต้ความเสี่ยงการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้นนี้ เราแนะนำให้คงมุมมอง “ระมัดระวังถึงโน้มเอียงขาลง” ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) อายุ 1 เดือน ที่ราคาใช้สิทธิราว 160.00 หรือ 159.00 เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการดิ่งลงแบบฉับพลันเพิ่มเติม อีกทางหนึ่ง การขายคอลสเปรด (call spreads) นอกเงิน (out-of-the-money) เหนือ 163.50 ก็อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการรับพรีเมียม ภายใต้สมมติฐานว่า authorities จะปกป้องโซนนั้นอย่างเข้มข้น
อย่างไรก็ดี แรงขับเคลื่อนสำคัญจาก carry trade ยังไม่หายไป ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ ที่เฟดฟันด์เรตราว 4.0% กับญี่ปุ่นที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายเพียง 0.50% ยังทำให้การถือดอลลาร์สหรัฐฯ น่าดึงดูด ความตึงเครียดด้านปัจจัยพื้นฐานนี้มีแนวโน้มทำให้ตลาดแกว่งตัวผันผวนในกรอบมากกว่าจะเป็นการทรุดตัวลงแบบชัดเจนของคู่เงิน
ดังนั้น เราจะให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่อาจเปลี่ยนสมดุลนี้ โดยจะติดตามรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI) ที่จะประกาศวันที่ 11 ก.ค. และถ้อยแถลงใดๆ จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด หากเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด อาจผลักให้เกิดการทดสอบระดับ 163.00 อีกครั้ง ขณะที่สัญญาณใดๆ ว่า BoJ มีแนวโน้ม “เหยี่ยว” มากขึ้น อาจเร่งการปรับตัวลงของราคาได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
