เงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น หลังข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนอ่อนกว่าคาด ทำให้เกิดความสงสัยว่า ECB จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อในเดือนกันยายนหรือไม่ โดยตลาดยังคงให้น้ำหนักการขยับขึ้น 15bp ในการประชุมดังกล่าว อย่างไรก็ดี เงินเฟ้ออาจกลับมาแข็งขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า หลังมาตรการอุดหนุนพลังงานของภาครัฐสิ้นสุดลงปลายเดือนมิถุนายน ราคาพลังงานที่ลดลงยังคงช่วยกดทิศทางเงินเฟ้อ แต่ดุลความเสี่ยงต่อค่าเงินกำลังก่อตัวจากปัจจัยด้านอื่นมากกว่า
คาดว่าความสนใจจะยังอยู่ที่เฟดและเงินดอลลาร์ตลอดช่วงซัมเมอร์ โดยมองว่า EUR/USD มีโอกาสกลับไปทดสอบ 1.1300 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากการที่ตลาดเริ่มปรับไปสู่การคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยรวม 50bp ภายในปีนี้ ถัดจากนั้น หากเฟดคงดอกเบี้ยต่อเนื่อง คาดว่า EUR/USD จะกลับเข้าสู่กรอบ 1.16–1.18 ในช่วงพฤศจิกายน–ธันวาคม
ความแตกต่างของนโยบายเฟด และมุมมอง EUR/USD ระยะสั้น
โดยวันนี้เป็นวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 เรามองว่า “แนวเรื่องเล่า” ด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของ EUR/USD ในช่วงซัมเมอร์นี้ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุด ซึ่ง Core PCE ทรงตัวที่ 3.0% กำลังหนุนให้ตลาดเพิ่มเดิมพันต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟด ตรงกันข้ามกับ HICP flash estimate ล่าสุดของยูโรโซนที่ 2.1% ซึ่งเปิดช่องให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) “พัก” ได้
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าความแตกต่างดังกล่าวจะกดดันยูโร โดยผู้เทรดควรพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD เดือนสิงหาคม ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 1.1350 เพื่อวางสถานะรับมือโอกาสทดสอบแนวรับ 1.1300 อีกครั้ง กระแสพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ยเฟด 50bp ก่อนสิ้นปีมีแนวโน้มหนุนดอลลาร์ ทำให้กลยุทธ์นี้เป็นการเล่นเชิงแทคติคในระยะสั้น
ฉากทัศน์ระยะยาว กลยุทธ์อนุพันธ์ และความเสี่ยงด้านความผันผวน
อย่างไรก็ดี มุมมองพื้นฐานของเราคือเฟดจะคงดอกเบี้ยไปจนถึงสิ้นปี ซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบในอดีต เช่น ช่วงปลายปี 2018 ที่ความกังวลของตลาดต่อการคุมเข้มเชิงรุกเกินจริง ฉากทัศน์นี้จะปูทางให้เกิดการกลับทิศของดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี
สำหรับผู้เทรดที่มีมุมมองระยะยาวเช่นเดียวกัน เราเห็นว่าเป็นจังหวะเหมาะในการเริ่มทยอยสะสมออปชัน Call ระยะยาว การซื้อ Call เดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 1.1500 อาจให้ผลตอบแทนสูง หากเฟด “ไม่ขยับ” และ EUR/USD แกว่งกลับขึ้นสู่กรอบเป้าหมาย 1.16–1.18 ของเรา โดยความเชื่อมั่นเชิงลบในปัจจุบันทำให้ต้นทุนการเข้าซื้อสถานะขาขึ้นอยู่ในระดับที่น่าสนใจ
ความไม่แน่นอนจากการสิ้นสุดมาตรการอุดหนุนพลังงานของภาครัฐในประเทศเศรษฐกิจหลักของยูโรโซน เพิ่มชั้นของความซับซ้อนอีกระดับ แม้ปัจจัยนี้อาจทำให้เงินเฟ้อพุ่งชั่วคราวและกดดันให้ ECB ต้องดำเนินการในเดือนกันยายน แต่เราเชื่อว่า “เรื่องของเฟด” จะมีน้ำหนักมากกว่า ความแตกต่างระหว่างการตั้งราคาของตลาดในระยะสั้นกับมุมมองระยะยาวของเราบ่งชี้ว่าความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งเอื้อต่อกลยุทธ์อย่าง Long Straddles
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
