WTI ปรับตัวลงต่อเนื่องในวันพุธ หลังปริมาณการขนส่งน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซฟื้นตัวดีขึ้น ดึงราคากลับเข้าใกล้ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และมีน้ำหนักเหนือกว่าข้อมูลสต็อกน้ำมันสหรัฐฯ ล่าสุด สัญญาซื้อขายอยู่แถว 68.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงเกือบ 2.60% ในวันเดียวกัน หลังตลาดลด “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” ที่สะสมไว้ระหว่างสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน
ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ระบุว่า สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ลดลง 3.775 ล้านบาร์เรล ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิ.ย. นับเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 10 อย่างไรก็ดี การปรับลดดังกล่าวต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 5.1 ล้านบาร์เรล และตามหลังการลดลง 6.088 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ระดับสต็อกปรับลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2018 การเจรจาระหว่างเตหะรานและวอชิงตันยังไร้ข้อยุติ โดยยังมีข้อพิพาทเรื่องการตรวจสอบโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านและการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ รวมถึงความพยายามของอิหร่านในการผลักดัน “ค่าผ่านทาง” เทียบกับข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ ให้คงการเดินเรือแบบเสรี แยกกันนั้น Reuters รายงานว่า OPEC+ คาดว่าจะเห็นชอบการเพิ่มกำลังการผลิตอีกครั้งในวันอาทิตย์นี้ โดยแหล่งข่าวชี้ไปที่การเพิ่มราว 188,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม ซึ่งเท่ากับเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม
มุมมองตลาดและกลยุทธ์การเทรด
ภายใต้บรรยากาศตลาดปัจจุบัน เรามองว่า “ทิศทางที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด” สำหรับ West Texas Intermediate ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า คือการอ่อนตัวลง โดยแรงกดดันสำคัญมาจากการฟื้นตัวของการไหลเวียนน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และความเป็นไปได้ของการเพิ่มอุปทานจาก OPEC+ ซึ่งสร้างแรงต้านต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนราคาสูงขึ้นนั้น ได้ถูกหักออกไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว
เราจัดพอร์ตเพื่อรับมือโดยมองหา put options เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ราคาจะไหลลงสู่โซนกลาง 60 ดอลลาร์ โดยเฉพาะสัญญาเดือนสิงหาคมที่มีราคาใช้สิทธิใกล้ 65 ดอลลาร์ ซึ่งกรอบเวลาดังกล่าวเอื้อให้ตลาดย่อยผลการประชุม OPEC+ ในสุดสัปดาห์นี้ได้อย่างเต็มที่ อีกกลยุทธ์ที่เราใช้คือค่อย ๆ เพิ่มสถานะ short ใน WTI futures พร้อมตั้ง stop-loss แบบเข้มงวดเหนือระดับ 70 ดอลลาร์
พฤติกรรมราคาล่าสุดที่ร่วงจากเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงพีกของความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านเมื่อเดือนก่อน แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงประเภทนี้สามารถถูก “ตีราคาออก” ได้รวดเร็วเพียงใด การเพิ่มอุปทาน 188,000 บาร์เรลต่อวันที่คาดจาก OPEC+ แม้ไม่มาก แต่เป็นสัญญาณต่อตลาดว่ากลุ่มพันธมิตรให้ความสำคัญกับการป้องกันไม่ให้ราคาร้อนแรงเกินไป การเพิ่มแบบค่อยเป็นค่อยไปลักษณะนี้ในอดีตมักมีประสิทธิภาพในการจำกัดการรีบาวด์ของราคา
การบริหารความผันผวนและการป้องกันความเสี่ยง
อย่างไรก็ดี ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านยังอยู่ในภาวะเปราะบาง ทำให้ความผันผวนอาจกลับมาได้แบบไม่คาดคิด ดัชนีความผันผวนน้ำมันดิบของ CBOE (OVX) ซึ่งล่าสุดอยู่ใกล้ระดับ 38 ยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต บ่งชี้ว่าตลาดยังมีความกังวล ดังนั้นเรามองว่าจำเป็นต้องทำเฮดจ์เผื่อกรณีที่การเจรจาล้มเหลวและราคากลับทิศอย่างรุนแรง
เพื่อบริหารความเสี่ยงดังกล่าว เราซื้อ call options แบบ out-of-the-money ราคาถูกเพื่อเป็นเฮดจ์ต่อสถานะ short ของเรา การใช้กลยุทธ์ bear put spreads ก็เป็นอีกแนวทางที่เราใช้อยู่ ซึ่งลดกำไรฝั่งขาลงสูงสุดลง แต่ทำให้ความเสี่ยงถูกกำหนดและลดลงหากราคาพุ่งขึ้นแบบฉับพลัน ช่วยปกป้องเงินทุนจากความเสี่ยงที่การทูตเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซสะดุด
เรายังมองว่าข้อมูลสต็อกที่ออกมาในเชิงบวกต่อราคาน้ำมันไม่ควรถูกมองข้ามทั้งหมด เพราะสะท้อนตลาดกายภาพที่ตึงตัว สต็อกเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2018 ซึ่งในช่วงนั้นสต็อกอยู่ต่ำกว่า 420 ล้านบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง ความตึงตัวเชิงโครงสร้างดังกล่าวอาจช่วยพยุงราคาและทำให้ยากที่จะเกิดการทรุดตัวลงต่ำกว่าโซนต้น 60 ดอลลาร์อย่างรุนแรง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
