ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ (New Orders) ภาคการผลิตของ ISM สหรัฐฯ ชะลอลงมาอยู่ที่ 56.0 ในเดือนมิถุนายน จาก 56.8 ก่อนหน้า โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างภาวะขยายตัวและหดตัว
การเคลื่อนไหวล่าสุดสะท้อนว่าอัตราการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ชะลอลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ดี ระดับของดัชนียังชี้ว่าความต้องการในภาคการผลิตตามการวัดของ ISM ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง
นัยต่อภาวะตลาดและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
การปรับลดลงเล็กน้อยของคำสั่งซื้อใหม่ภาคการผลิตสู่ระดับ 56 ส่งสัญญาณว่าโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว แม้ยังอยู่ในโซนขยายตัว แต่การชะลอครั้งนี้บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เริ่มกดดันอุปสงค์ เรามองว่านี่เป็นเหตุผลให้เพิ่มความระมัดระวังในกลยุทธ์ช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ท่ามกลาง S&P 500 ที่ปรับขึ้นเกือบ 12% นับตั้งแต่ต้นปี เราเห็นว่ามีความเหมาะสมที่จะซื้อพุตออปชัน (protective puts) เพื่อป้องกันความเสี่ยงบนดัชนีตลาดกว้าง เช่น SPX โดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ปัจจุบันซื้อขายใกล้ระดับต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ที่ 14 ทำให้ “ประกันความเสี่ยง” ผ่านออปชันมีต้นทุนค่อนข้างถูก ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอต่อเนื่องอาจดันความผันผวนกลับไปใกล้กรอบ 18-20 ที่เคยเห็นก่อนหน้านี้ในปี
ข้อมูลภาคการผลิตครั้งนี้ยังชี้ถึงความเสี่ยงอ่อนแรงในกลุ่มอุตสาหกรรมและวัสดุ เราจึงพิจารณาพุตออปชันบน ETF เช่น XLI เพื่อเป็นเฮดจ์แบบเจาะจงต่อความเสี่ยงวัฏจักรเศรษฐกิจขาลง ในทางกลับกัน หากเกิดภาวะ “หนีความเสี่ยง” (flight to safety) อาจเป็นบวกต่อหุ้นเชิงรับ ทำให้คอลออปชันในกลุ่มสาธารณูปโภค (XLU) หรือสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น (XLP) ดูน่าสนใจ
แนวโน้มนโยบายการเงิน
การชะลอตัวของคำสั่งซื้อใหม่ยังทำให้ความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาส 3 ลดลง โดยตลาดฟิวเจอร์สขณะนี้ให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายนเพียง 25% ลดลงจาก 40% เมื่อสัปดาห์ก่อน เรากำลังติดตามสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR เพื่อวางสถานะรับมือความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจเข้าใกล้จุดสูงสุด (peak)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
