ดัชนีการจ้างงานภาคการผลิต (ISM Manufacturing Employment Index) ของสหรัฐฯ ปรับขึ้นสู่ระดับ 49.7 ในเดือนมิถุนายน จาก 48.6 ในการอ่านค่าครั้งก่อนหน้า การขยับขึ้นดังกล่าวสะท้อนสัญญาณอุปสงค์แรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นภายในแบบสำรวจภาคการผลิต แม้ว่าดัชนียังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างภาวะขยายตัวและหดตัว
ตัวเลขล่าสุดชี้ว่าอัตราการลดลงของการจ้างงานชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อน ตลาดมักใช้การเปลี่ยนแปลงของตัวชี้วัดนี้เป็นสัญญาณล่าสุดสำหรับการประเมินภาวะการจ้างงานในโรงงาน และโมเมนตัมโดยรวมของกิจกรรมภาคการผลิตสหรัฐฯ
สัญญาณการทรงตัวของการจ้างงานภาคการผลิต และนัยต่อเศรษฐกิจ
ดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตปรับดีขึ้นเป็น 49.7 จาก 48.6 สะท้อนว่า “ความเร็ว” ของการหดตัวด้านการจ้างงานชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ยังต่ำกว่าระดับ 50 จุดที่บ่งชี้การขยายตัว แต่เราเห็นว่านี่เป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าภาคการผลิตอาจกำลังแตะจุดต่ำสุด การทรงตัวนี้เป็นพัฒนาการเชิงบวกต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง
ข้อมูลแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยลดแรงกดดันในระยะใกล้ต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย รายงานล่าสุดระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE (Core PCE) แบบรายปีทรงตัวที่ 2.8% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟด ตอกย้ำเหตุผลให้รอดูท่าที (patience) เราคาดว่าสิ่งนี้จะช่วยพยุงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นให้อยู่ในระดับแข็งแกร่ง ทำให้กลยุทธ์ออปชันที่เดิมพันต่อดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher-for-longer) น่าสนใจมากขึ้น
กลยุทธ์ตลาด: ความผันผวน แนวโน้มซอฟต์แลนดิ้ง และโอกาสรายกลุ่มอุตสาหกรรม
สำหรับดัชนีหุ้น เรามองว่าปัจจัยนี้สนับสนุนฉากทัศน์ “ซอฟต์แลนดิ้ง” ช่วยลดความกังวลต่อภาวะถดถอยรุนแรง ขณะที่ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ทั่วประเทศยังอยู่ในระดับต่ำ แกว่งใกล้ 230,000 ราย ยืนยันว่าตลาดแรงงานโดยรวมยังมีความยืดหยุ่น ดังนั้นเราจึงเอนเอียงไปทางกลยุทธ์ขายสเปรดพุตนอกเงิน (out-of-the-money put spreads) บน S&P 500 เพื่อใช้ประโยชน์จากพรีเมียมความเสี่ยงที่อาจลดลง
ข่าวเศรษฐกิจที่บ่งชี้การทรงตัวในลักษณะนี้มักกดทับความผันผวนของตลาด โดย VIX ปรับลดลงแล้วกว่า 15% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และเราคาดว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่องเมื่อความวิตกเรื่องเศรษฐกิจถดถอยคลี่คลาย สภาพแวดล้อมดังกล่าวเอื้อต่อกลยุทธ์ขายความผันผวน (selling volatility) เช่น ชอร์ตฟิวเจอร์ส VIX หรือใช้กลยุทธ์ไอรอนคอนดอร์ (iron condors) บนดัชนีหลัก
เราสามารถอ้างอิงช่วงเวลาทางประวัติศาสตร์ เช่น ช่วงฟื้นตัวปลายปี 2022 ที่การปรับดีขึ้นของข้อมูล ISM ในลักษณะใกล้เคียงกันเกิดขึ้นก่อนการปรับขึ้นของหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและหุ้นวัฏจักร (cyclical) แบบแผนดังกล่าวบ่งชี้ว่าเป็นจังหวะที่ควรพิจารณาซื้อคอลออปชันบน ETF กลุ่มอุตสาหกรรม โดยข้อมูลนี้สนับสนุนมุมมองของเราว่ากลุ่มดังกล่าวกำลัง “พลิกมุม” ไปในทิศทางที่ดีขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
