เงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ในวันพุธ หลังเงินเฟ้อยูโรโซนออกมาต่ำกว่าคาด ทำให้การประเมินของตลาดต่อโอกาสที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ลดลง โดย EUR/GBP ซื้อขายใกล้ 0.8598 ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ขณะที่ตลาดหันไปจับตาถ้อยแถลงในช่วงต่อมาที่เวที ECB Forum ที่เมืองซินตรา จากประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด และผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) แอนดรูว์ เบลีย์
ข้อมูลจาก Eurostat ระบุว่า เงินเฟ้อเบื้องต้นตามดัชนีราคาผู้บริโภคแบบประสานกัน (HICP) ชะลอลงสู่ 2.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน จาก 3.2% ในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.0% ส่วนตัวเลขรายเดือนลดลง 0.1% หลังจากก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้น 0.1% ขณะที่ HICP พื้นฐาน (core) ลดลงสู่ 2.4% เมื่อเทียบรายปีจาก 2.6% และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนหลังจากเพิ่มขึ้น 0.3% ด้านสหราชอาณาจักร ตลาดติดตามความไม่แน่นอนทางการเมืองหลังนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ลาออกเมื่อเดือนที่แล้ว และเบลีย์ระบุว่าเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังอาจปรับขึ้นสู่ 3.2% ในช่วงปลายปีนี้ พร้อมเสริมว่าสภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้นทำให้ BoE มีเวลาในการประเมินอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate)
ความแตกต่างเชิงนโยบายและนัยต่อ EUR/GBP
เรามองว่าข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนที่อ่อนลงยืนยันถึง “ความแตกต่างของทิศทางนโยบาย” ที่เพิ่มขึ้นระหว่าง ECB และธนาคารกลางอังกฤษ การลดลงของเงินเฟ้อทั่วไปสู่ 2.8% ซึ่งปรับลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงกว่า 5% ที่เห็นเมื่อปีก่อน ช่วยหนุนเหตุผลที่ ECB อาจ “พัก” วงจรการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งน่าจะกดดันอัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP ต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ภายใต้มุมมองดังกล่าว เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันประเภทพุต (put options) บน EUR/GBP เพื่อรับประโยชน์จากโอกาสปรับลงต่อใต้ระดับ 0.8600 โดยสุนทรพจน์ของลาการ์ดและเบลีย์ที่กำลังจะมีขึ้นจะเป็นปัจจัยสำคัญและอาจเพิ่มความผันผวนระยะสั้น เราจึงโครงสร้างการเทรดให้มีอายุมากกว่าเหตุการณ์ดังกล่าว โดยมุ่งไปที่ช่วงปลายเดือนกรกฎาคมหรือเดือนสิงหาคม
ส่วนต่างเงินเฟ้อและกลยุทธ์การเทรด
ความแตกต่างชัดเจนเมื่อเปรียบเทียบเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยยูโรโซนลดลงสู่ 2.4% ขณะที่ core CPI ของสหราชอาณาจักรยังอยู่ในระดับสูงกว่า 4.5% ตามข้อมูลล่าสุดของ ONS จากเดือนที่แล้ว ส่วนต่างเงินเฟ้อนี้สนับสนุนปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้เงินยูโรอ่อนค่ามากกว่าเงินปอนด์ ส่งผลให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนในออปชัน EUR/GBP ขยับขึ้นใกล้ 8% สะท้อนความไม่แน่นอนของตลาดต่อถ้อยแถลงของผู้กำหนดนโยบายการเงิน
เรายังวางสถานะรองรับความเป็นไปได้ที่จะ “ขายเมื่ออ่อนค่าลงเป็นแรงรีบาวด์” หากประธาน ECB ลาการ์ดส่งสัญญาณเหยี่ยว (hawkish) มากกว่าที่ตลาดคาด แม้สถานการณ์การเมืองสหราชอาณาจักรหลังการลาออกของสตาร์เมอร์จะสร้างความไม่แน่นอนต่อเงินปอนด์บางส่วน แต่โฟกัสในระยะใกล้ยังอยู่ที่ปัญหาเงินเฟ้อที่ “เหนียวตัว” มากกว่าซึ่ง BoE ต้องเผชิญ ในอดีตเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรมักคงอยู่ในระดับสูงได้นาน สะท้อนว่างานของ BoE ยังห่างไกลจากคำว่าเสร็จสิ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
