ความเสี่ยงจากการทบทวน USMCA กลายเป็นแรงกดดันระยะใกล้ต่อดอลลาร์แคนาดา (CAD) โดยการประเมินตามกำหนดมีกำหนดในวันนี้ แต่ตลาดคาดกันอย่างกว้างขวางว่าจะถูกเลื่อนออกไป ระหว่างที่สหรัฐฯ แคนาดา และเม็กซิโกเจรจาปรับแก้บางส่วนของข้อตกลงที่เข้ามาแทน NAFTA รายงานต่าง ๆ มุ่งไปที่ความพยายามของสหรัฐฯ ในการทำให้ถ้อยคำ “กฎว่าด้วยถิ่นกำเนิดสินค้า (rules of origin)” เข้มงวดขึ้น และหากการเจรจายืดเยื้อจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านการค้าต่อแคนาดาและเม็กซิโก
ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว CAD ยังเผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และท่าทีผ่อนคลาย (dovish) ของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ที่พร้อม “มองข้าม” การพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อ โดย ING มองว่า USD/CAD ควรทรงตัวเหนือ 1.42 ขณะที่ดุลความเสี่ยงยังเอนไปทาง 1.45 ในเดือนนี้ หากการหารือ USMCA แย่ลงหรือดอลลาร์แข็งเกินพื้นฐาน
การเจรจาการค้าและความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
ด้วยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการทบทวนข้อตกลงการค้า USMCA เรามองว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า CAD มีความเสี่ยงด้านลบ ปัจจัยผสมระหว่างความเสี่ยงจากการเจรจาการค้า ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และท่าทีผ่อนคลายของ BoC ทำให้สภาพแวดล้อมสำหรับ “ลูนี” ท้าทาย โดยปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าแรงต้านน้อยที่สุดของ USD/CAD คือปรับขึ้น
ตัวเร่งหลักคือการเจรจาปรับเงื่อนไขการค้าใหม่ โดยดูเหมือนว่าสหรัฐฯ กำลังกดดันให้กฎว่าด้วยถิ่นกำเนิดสินค้าเข้มงวดขึ้น โดยเฉพาะที่กระทบภาคยานยนต์ ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า มากกว่า 75% ของการส่งออกยานยนต์ของแคนาดามุ่งไปยังสหรัฐฯ ทำให้ความปั่นป่วนใด ๆ เป็นความเสี่ยงเชิงเศรษฐกิจที่มีนัยสำคัญ ความกังวลด้านการค้านี้มีแนวโน้มทำให้ CAD อยู่ในเชิงรับต่อไป
สถานการณ์ดังกล่าวยิ่งซับซ้อนขึ้นจากนโยบายธนาคารกลางที่แตกต่างกัน แม้ CPI ล่าสุดของแคนาดาอยู่ที่ 2.9% แต่ BoC ส่งสัญญาณว่าจะมองข้ามเงินเฟ้อนี้ ตรงข้ามกับธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่ยังคงท่าทีตึงตัว (hawkish) ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน 75 จุดฐานที่เอื้อดอลลาร์สหรัฐ เป็นเหตุผลเชิงพื้นฐานที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของ USD/CAD ต่อเนื่อง
กลยุทธ์การเทรดและบริบทเชิงประวัติศาสตร์
ดังนั้น เราเห็นว่าเทรดเดอร์ควรพิจารณาวางสถานะรองรับ CAD ที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เราเห็นความน่าสนใจในการซื้อออปชันคอล USD/CAD อาจเลือกสไตรก์แถว 1.43 และหมดอายุในเดือนสิงหาคม 2026 เพื่อรับประโยชน์จากโอกาสขยับสู่ระดับ 1.45 กลยุทธ์นี้ให้กรอบความเสี่ยงจำกัดในการทำกำไร หากการเจรจาการค้าเป็นลบหรือดอลลาร์สหรัฐเดินหน้าปรับขึ้นในวงกว้าง
เมื่อย้อนกลับไป เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในช่วงการเจรจาปรับ NAFTA เดิมในปี 2017-2018 ซึ่งความเสี่ยงจากข่าวพาดหัวเพียงอย่างเดียวได้ผลักดันให้ USD/CAD ปรับขึ้นต่อเนื่องมากกว่า 10% บทเรียนทางประวัติศาสตร์ดังกล่าวสนับสนุนมุมมองว่า ปัจจัยที่ไม่ใช่เศรษฐกิจอย่างการเมืองการค้าสามารถขับเคลื่อนค่าเงินให้เคลื่อนไหวได้มาก เทรดเดอร์ยังสามารถใช้อนุพันธ์เหล่านี้เพื่อป้องกันความเสี่ยง หากมีการถือครองสินทรัพย์แคนาดาในฝั่ง Long อยู่แล้วด้วย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
