ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงต่อเนื่อง หลังปิดไตรมาส 2 ด้วยการร่วงแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 โดยน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของสหรัฐ ร่วงลงต่ำกว่า 69.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันพุธ ถือเป็นการหลุดระดับดังกล่าวครั้งแรกในรอบ 4 เดือน หลังมีรายงานที่ชี้ไปถึงการเปิดฉากการเจรจารอบใหม่ระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน
สถานะของการเจรจายังไม่ชัดเจน โดย CNN รายงานว่า การหารือเชิงเทคนิคระหว่างผู้เจรจาของสหรัฐและอิหร่านกลับมาเริ่มอีกครั้งในวันพุธ หนึ่งวันหลังจากเตหะรานตัดความเป็นไปได้ของการเจรจาโดยตรงกับสหรัฐในสัปดาห์นี้ ขณะที่เจ้าหน้าที่อิหร่านระบุว่า ผู้เจรจาจะพบผู้ไกล่เกลี่ยจากกาตาร์เพื่อหารือรายละเอียดในบันทึกความเข้าใจ (MoU) รวมถึงสินทรัพย์ของอิหร่านที่ถูกจำกัดการเข้าถึง นอกจากนี้ การสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกระบุว่าลดลงเหลือเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับก่อนสงคราม โดยสหรัฐเรียกร้องให้อิหร่านถอยเพื่อให้การเดินเรือปลอดภัย ขณะที่อิหร่านยืนยันอธิปไตยเหนือเส้นทางน้ำดังกล่าว และเชื่อมโยงการหารือใดๆ ว่าด้วยอนาคตของช่องแคบ เข้ากับการปฏิบัติตามเงื่อนไขของ MoU
ปฏิกิริยาตลาดต่อพาดหัวข่าวการทูตและพลวัตด้านอุปทาน
เมื่อ WTI ร่วงลงต่ำกว่า 69 ดอลลาร์ เรามองว่าตลาดกำลัง “ตั้งราคา” บนฉากทัศน์ที่ดีที่สุดของข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน ความเคลื่อนไหวของราคาขณะนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวล้วนๆ ทำให้สภาพแวดล้อมเปราะบาง เราควรมองการไหลลงอย่างต่อเนื่องนี้ด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง เพราะสถานการณ์ทางการทูตยังไม่เสถียรอย่างชัดเจน
เราสังเกตว่าตลาดให้น้ำหนักกับความเป็นไปได้ของอุปทานใหม่จากอิหร่าน โดยเฉพาะหลังข้อมูลล่าสุดของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) เมื่อสัปดาห์ก่อนระบุสต็อกเพิ่มขึ้นเหนือคาด 2.1 ล้านบาร์เรล แรงกดดันจากฝั่งอุปทานนี้มีส่วนทำให้ราคาร่วงหลุดระดับสำคัญ 70 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ด้วยการผลิตของสหรัฐที่ทรงตัวใกล้ 13.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดจึงอ่อนไหวอย่างมากต่อความเสี่ยงของการหยุดชะงักด้านอุปทานที่เกิดขึ้นจริง
กลยุทธ์รับมือความผันผวนและความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ
ท่ามกลางรายงานที่ขัดแย้งกันจากคณะผู้เจรจา เราเชื่อว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันน้ำมันดิบเป็นจังหวะ “น่าซื้อ” สำหรับช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การร่วงแรงของราคาทำให้ออปชันฝั่ง Put ดูน่าสนใจ แต่ความเสี่ยงของการกลับทิศแบบฉับพลันยังสูง เราจะวางสถานะด้วยกลยุทธ์ long straddles ในสัญญาเดือนสิงหาคม เพื่อรับประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคาอย่างมีนัยสำคัญไม่ว่าจะไปทางใดทางหนึ่ง
ช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยสำคัญที่สุด เนื่องจากในอดีตเป็นเส้นทางผ่านของน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน เรามองว่าการที่อิหร่านปฏิเสธการเจรจาเรื่องสถานะของช่องแคบ อาจเป็นตัวเร่งเชิงบวก (bullish catalyst) หากการเจรจาสะดุด ดังนั้นเราจึงทยอยเพิ่มออปชัน Call แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ต้นทุนต่ำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง เพราะสัญญาณใดๆ ของการล้มเหลวในการเจรจาอาจส่งราคาดีดกลับไปใกล้ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
