ดัชนี PMI ภาคการผลิตของอิตาลี (HCOB) ชะลอลงสู่ระดับ 52.2 ในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 52.6 โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50.0 ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมในภาคโรงงานยังขยายตัวต่อเนื่อง แม้แรงส่งจะอ่อนลง
การออกมาต่ำกว่าคาดสะท้อนว่าอัตราการปรับดีขึ้นของสภาวะการดำเนินงานในช่วงปลายไตรมาส 2 ช้าลง ตลาดจะจับตาว่าการประกาศ PMI ครั้งถัดไปจะยืนยันภาวะการเติบโตของภาคการผลิตที่เริ่มทรงตัว หรือกลับมาเร่งตัวได้อีกครั้ง
ภาวะชะลอตัวของภาคการผลิตและนัยต่อการลงทุน
เรากำลังเห็นภาคการผลิตของอิตาลีสูญเสียแรงส่งเร็วกว่าที่ตลาดคาด แม้ตัวเลข 52.2 ยังอยู่ในโซนขยายตัว แต่การ “ต่ำกว่าคาด” ครั้งนี้เป็นสัญญาณเตือนต่อสุขภาพเศรษฐกิจอิตาลี โดยสอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดของ Istat ช่วงต้นปีที่ระบุว่า ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง 1.2% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งตอกย้ำแนวโน้มการชะลอตัวของผลผลิตอุตสาหกรรม
ด้วยสัญญาณดังกล่าว เราวางสถานะรับมือความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นในหุ้นอิตาลี โดยควรพิจารณาซื้อออปชัน Put บนดัชนี FTSE MIB เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือสร้างผลตอบแทนหากตลาดปรับลง ข้อมูลภาคการผลิตที่อ่อนแออาจเป็นสัญญาณนำไปสู่กำไรบริษัทที่ลดลง โดยเฉพาะบริษัทอุตสาหกรรมรายใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดอิตาลี
ข้อมูลนี้ยังมีนัยต่อค่าเงินยูโร เนื่องจากอิตาลีเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับ 3 ของยูโรโซน การชะลอตัวในอิตาลีอาจกดดันให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ชะลอการตึงตัวนโยบายการเงิน ทำให้ยูโรน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่ามีโอกาสในฝั่งขาย (Short) คู่ EUR/USD อาจทำผ่านสัญญาฟิวเจอร์ส โดยคาดการณ์ความแตกต่างของทิศทางนโยบาย (policy divergence)
กลยุทธ์ความผันผวนและดีล Relative Value
เรามองว่าความไม่แน่นอนของตลาดมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ทำให้ “ความผันผวน” เป็นสินทรัพย์ที่ราคาถูกในช่วงนี้ โดยดัชนีความผันผวน Euro Stoxx 50 (VSTOXX) ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ราว 14.5 ซึ่งถือว่าต่ำ และในอดีตระดับดังกล่าวมักเกิดก่อนช่วงที่ตลาดผันผวน เรามองหาการซื้อออปชัน Call บน VSTOXX เพื่อเป็นวิธีต้นทุนต่ำในการวางสถานะรับความเสี่ยงที่ความกังวลในตลาดอาจพุ่งขึ้น
สำหรับการเทรดแบบ Relative Value ควรพิจารณาช่องว่างผลการดำเนินงานระหว่างอิตาลีกับเยอรมนี โดย PMI ภาคการผลิตของเยอรมนีในเดือนมิถุนายนออกมาสูงกว่าคาดที่ 53.1 สะท้อนความแตกต่างทางเศรษฐกิจอย่างชัดเจน เราสามารถจัดโครงสร้าง “Pair Trade” ด้วยการขายชอร์ตฟิวเจอร์ส FTSE MIB พร้อมกับซื้อฟิวเจอร์ส DAX ของเยอรมนี เพื่อแยกเดิมพันไปที่การ “ด้อยกว่าตลาด” ของอิตาลีโดยเฉพาะ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
