ผลสำรวจของรอยเตอร์ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารระบุว่า นักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันปี 2026 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มต้นขึ้น หลังการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซทยอยดีขึ้น และความกังวลต่อการหยุดชะงักของอุปทานอย่างยืดเยื้อผ่อนคลายลง แบบสำรวจจากนักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ 31 รายคาดว่า น้ำมันดิบเบรนท์จะเฉลี่ย 84.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 ลดลงจาก 90.44 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของสหรัฐ ถูกคาดการณ์ที่ 79.49 ดอลลาร์ เทียบกับ 84.63 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ ภายในปี 2026 เบรนท์ถูกมองว่าอยู่ใกล้ 84 ดอลลาร์ในไตรมาส 3 ก่อนลดลงสู่ราว 79 ดอลลาร์ในไตรมาส 4 และขยับลงสู่ระดับกลาง 70 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027; ณ เวลาที่เขียน WTI อยู่แถว 70.80 ดอลลาร์ กลับมาใกล้ระดับต่ำสุดของเดือนมีนาคม หลังคลายแรงหนุนจากการปรับขึ้นช่วงสงครามสหรัฐ-อิหร่าน
ผลสำรวจยังชี้ว่า การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2026 จะชะลอลง โดยอยู่ที่ราว 1.0 ล้านถึง 2.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยอุปสงค์ที่อ่อนลงเชื่อมโยงกับการบริโภคที่ชะลอตัวในจีน ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก WTI ยังคงเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญ โดยเป็นน้ำมันดิบ “เบา” และ “หวาน” ที่ลำเลียงผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing) และราคาถูกขับเคลื่อนโดยพลวัตอุปสงค์-อุปทาน ภูมิรัฐศาสตร์ การตัดสินใจโควตาของโอเปก และดอลลาร์สหรัฐ ตลาดยังจับตารายงานสต๊อกรายสัปดาห์จาก API และ EIA; ตัวเลขของทั้งสองหน่วยงานมักใกล้เคียงกัน โดย 75% ของเวลาจะต่างกันไม่เกิน 1% โอเปกประกอบด้วยผู้ผลิต 12 ประเทศ ขณะที่โอเปกพลัส (OPEC+) รวมสมาชิกนอกโอเปกเพิ่มอีก 10 ประเทศ รวมถึงรัสเซีย
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จางลงและการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นตลาด
เราเห็นนักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันปี 2026 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สงครามอิหร่าน เนื่องจากความกังวลด้านอุปทานเริ่มจางลง เมื่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซดีขึ้น “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” ที่เคยหนุนราคาอยู่ก็เริ่มหายไป สะท้อนว่ามุมมองเชิงลบ (bearish) กำลังก่อตัวในตลาดสำหรับช่วงครึ่งหลังของปี
สัญญาณการผ่อนคลายความตึงเครียดเห็นได้ชัด โดยข้อมูลทางทะเลล่าสุดแสดงว่า การเดินเรือของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาอยู่ที่ 95% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้งแล้ว เมื่อเส้นทางอุปทานสำคัญเหล่านี้กลับมามีเสถียรภาพ ความเสี่ยงด้านบวกต่อราคาในระยะสั้นจึงลดลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานนี้หมายความว่า เราน่าจะเห็น “ปัจจัยพื้นฐาน” มากกว่า “พาดหัวข่าว” เป็นตัวขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคา
อุปสงค์อ่อนแรง สต๊อกเพิ่มขึ้น และการวางกลยุทธ์เชิงยุทธศาสตร์
ฝั่งอุปสงค์ สัญญาณความอ่อนแอเริ่มชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะจากจีน สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนรายงานล่าสุดว่า การนำเข้าน้ำมันเดือนมิถุนายนลดลง 4% เมื่อเทียบปีต่อปี และเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม การชะลอตัวของผู้นำเข้ารายใหญ่ที่สุดของโลกนี้บ่งชี้ว่าจะเป็นเพดานจำกัดการรีบาวด์ของราคาในระยะใกล้
ในสหรัฐ รายงาน EIA สัปดาห์ที่แล้วตอกย้ำแนวโน้มอ่อนตัวดังกล่าว โดยระบุว่าสต๊อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นแบบเหนือคาด 2.1 ล้านบาร์เรล ซึ่งสวนทางกับการคาดการณ์ว่าจะลดลง สะท้อนว่าการบริโภคในประเทศอาจไม่แข็งแกร่งอย่างที่หวังไว้ในช่วงฤดูกาลขับขี่หน้าร้อนซึ่งเป็นช่วงพีค ในเชิงประวัติศาสตร์ การที่สต๊อกเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนถือเป็นสัญญาณเชิงลบที่มีนัยสำคัญ
ท่ามกลางฉากทัศน์นี้ เราเชื่อว่ากลยุทธ์ที่รอบคอบในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าคือ “ขายเมื่อราคาแข็งแรง” (selling into strength) การซื้อพุท (puts) หรือจัดโครงสร้างสเปรดพุท (put spreads) บน WTI เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการวางสถานะรับโอกาสที่ราคาอาจไหลลงสู่โซนปลาย 60 ดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้เรารับประโยชน์จากด้านขาลงตามคาด ขณะเดียวกันก็จำกัดความเสี่ยงได้ชัดเจน
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงพฤติกรรมตลาดหลังการบุกยูเครนในปี 2022 ซึ่งการพุ่งขึ้นของราคาในระยะต้นถูกปรับลงกลับหมด เมื่อห่วงโซ่อุปทานโลกปรับตัวได้ ตลาดมัก “จำ” ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ได้ไม่นานเมื่อภัยคุกคามเฉพาะหน้าลดลง เราคาดว่าแพตเทิร์นนี้จะเกิดซ้ำ โดยอุปสงค์ที่อ่อนลงและอุปทานที่กลับสู่ภาวะปกติจะกดดันให้ราคาปรับลดลงต่อไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
