EUR/JPY ขยับขึ้น 0.07% มาอยู่แถว 185.10 โดยเงินยูโรยังทรงตัวแข็งค่าแม้ตัวเลขเงินเฟ้อเยอรมนีจะออกมาอ่อนลง ดัชนี CPI ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิ.ย. ลดลงจาก 2.6% ในเดือนพ.ค. และต่ำกว่าคาดที่ 2.5%; ขณะที่ HICP เพิ่มขึ้น 2.4% รายปีหลังจากก่อนหน้า 2.7% และลดลง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำสัญญาณแรงกดดันด้านราคาที่เริ่มผ่อนคลายในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยูโรโซน โดยตลาดหันไปจับตา HICP ยูโรโซน (ประมาณการเบื้องต้น) ในวันพุธ เพื่อประเมินทิศทางเส้นทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพิ่มเติม
เงินยูโรยังได้แรงหนุนจากข้อมูลอุปสงค์ในเยอรมนี โดยยอดค้าปลีกเดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบรายเดือน และ 1.8% เมื่อเทียบรายปี ตามข้อมูลของ Destatis ส่วนในญี่ปุ่น เงินเยนยังถูกกดดันแม้เจ้าหน้าที่จะย้ำเตือนความผันผวนที่มากเกินไป ทำให้ความเสี่ยงการแทรกแซงยังคงอยู่ในเรดาร์ ตลาดยังคาดหวังการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) แบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ระดับดอกเบี้ยในประเทศที่ยังต่ำยังจำกัดแรงหนุนในวงกว้างต่อค่าเงิน
ความต่างอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยขับเคลื่อนตลาด
ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ระหว่าง ECB และ BoJ ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของตลาดนี้ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของ ECB อยู่ที่ 3.75% ขณะที่ของ BoJ ยังอยู่ใกล้ 0% ทำให้เหตุผลเชิงพื้นฐานสำหรับ EUR/JPY ที่สูงขึ้นยังคงแข็งแกร่ง ส่วนต่างดังกล่าวทำให้การถือครองเงินยูโรให้ผลตอบแทนดีกว่าการถือครองเงินเยน
แม้ตัวเลขเยอรมนีจะออกมาอ่อนลง แต่เรามองว่าเงินเฟ้อของยูโรโซนโดยรวมยังมีความเหนียวตัว โดยข้อมูลล่าสุดอยู่ที่ 2.6% ความเหนียวตัวนี้หมายความว่า ECB มีแนวโน้มจะ “พัก” วงจรการลดดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยพยุงเงินยูโรต่อไป การใช้จ่ายผู้บริโภคที่ยังยืดหยุ่น สะท้อนจากยอดค้าปลีกเยอรมนีที่แข็งแกร่ง ยิ่งหนุนมุมมองว่าเศรษฐกิจยังรับมือกับระดับดอกเบี้ยปัจจุบันได้
ความเสี่ยง การแทรกแซง และกลยุทธ์การวางสถานะ
ความเสี่ยงหลักของการเทรดนี้คือการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นเพื่อหนุนค่าเงินเยน ต้องไม่ลืมว่าเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ญี่ปุ่นใช้เม็ดเงินทำสถิติราว ¥9.79 ล้านล้านเยนในการปกป้องค่าเงินในช่วงที่อ่อนค่ามาก การส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจาอย่างต่อเนื่องจากเจ้าหน้าที่บ่งชี้ว่าความอดทนเริ่มลดลง ทำให้มีโอกาสเกิดการปรับลงของ EUR/JPY แบบฉับพลันและรุนแรงได้
ด้วยความเสี่ยงดังกล่าว เราใช้ “ออปชัน” เพื่อป้องกันพอร์ตสถานะ Long โดยเข้าซื้อ Put แบบนอกเงิน (out-of-the-money) บน EUR/JPY ซึ่งจะจำกัดความเสียหายด้านลบหากทางการญี่ปุ่นตัดสินใจดำเนินการอย่างจริงจัง กลยุทธ์นี้ช่วยให้ยังได้ประโยชน์จากแนวโน้มที่ค่อย ๆ ไต่ขึ้นของคู่เงิน พร้อมทำประกันความเสี่ยงจากการกลับทิศอย่างฉับพลัน
ความเสี่ยงการแทรกแซงยังทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ออปชันมีราคาแพงขึ้น แต่ก็สร้างโอกาสสำหรับผู้ที่คาดว่าจะเกิดความผันผวนขนาดใหญ่แต่ยังไม่มั่นใจทิศทาง เราจะติดตามข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนที่กำลังจะประกาศอย่างใกล้ชิดในฐานะตัวเร่งสำคัญที่อาจก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวดังกล่าวได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
