ผลสำรวจเศรษฐกิจประจำเดือนมิถุนายนของบลูมเบิร์กที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ระบุว่า “ฉันทามติ” คาดการณ์การเติบโตของ GDP แคนาดาในปี 2026 ถูกปรับลดลงเหลือ 0.7% จาก 1.1% ทำให้แนวโน้มยังตามหลังสหรัฐฯ ที่คาดว่าเติบโตมากกว่า 2% การปรับลดดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจช่วงต้นปีอ่อนแอกว่าคาด ตอกย้ำภาพการเติบโตที่ต่ำกว่าศักยภาพก่อนเข้าสู่ปี 2026
ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนลงนี้ได้หักล้างแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เร่งขึ้นล่าสุด และช่วยให้ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) เลี่ยงการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม โดยเมื่อแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานถูกอธิบายว่ายังอยู่ในกรอบและความเสี่ยงด้านพลังงานผ่อนคลายลง ผลสำรวจชี้ว่าเงินเฟ้อน่าจะกลับเข้าใกล้ 2% อีกครั้ง และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูก “คงไว้” ไปจนถึงปี 2027 สำหรับเส้นทางนโยบายระยะใกล้ นักพยากรณ์ 19 รายมีเพียง 3 รายที่มองว่าอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงในปีนี้ บทความนี้จัดทำโดยใช้เครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ความแตกต่างทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น และนัยต่อ USD/CAD
ด้วยคาดการณ์ GDP แคนาดาปี 2026 ที่ถูกปรับเหลือเพียง 0.7% เราให้น้ำหนักกับ “ช่องว่างการเติบโต” ที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ซึ่งยังขยายตัวมากกว่า 2% ภาพดังกล่าวย้ำคาดการณ์ว่า BoC จะคงดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีความยืดหยุ่นมากกว่า อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD ที่แกว่งใกล้ 1.3800 สะท้อนประเด็นนี้แล้ว แต่เรามองว่ายังมีโอกาสปรับขึ้นต่อ
ท่าทีเชิงผ่อนคลาย (dovish) ของ BoC เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่า ยิ่งทำให้เหตุผลในการถือครองดอลลาร์แคนาดาอ่อนลง เราจึงวางสถานะเพื่อคาด USD/CAD ที่สูงขึ้น โดยมีโอกาสทดสอบระดับ 1.4000 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ประวัติศาสตร์ชี้ว่าในช่วงที่ความแตกต่างทางเศรษฐกิจเด่นชัดคล้ายกัน เช่น ปี 2017-2018 คู่เงินดังกล่าวมีการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เสถียรภาพของอัตราดอกเบี้ยในประเทศ และการด้อยผลงานของตลาดหุ้น
ฉันทามติที่ BoC จะคงดอกเบี้ย บ่งชี้ช่วงเวลาที่ “ความผันผวนต่ำ” ของอัตราดอกเบี้ยในประเทศ เรามองเห็นโอกาสในตราสารอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากเสถียรภาพดังกล่าว กล่าวคือวางเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยแคนาดาจะยังถูกตรึงอยู่ในกรอบ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาอายุ 2 ปีซื้อขายอยู่แล้วที่ 3.95% ต่ำกว่าพันธบัตรสหรัฐฯ อายุเดียวกันราว 60 เบซิสพอยต์ และเราคาดว่าช่องว่างนี้จะกว้างขึ้น
เรามองว่าแนวโน้มการเติบโตที่เชื่องช้าจะกดดันกำไรของภาคเอกชนแคนาดาเมื่อเทียบกับคู่แข่งในสหรัฐฯ ซึ่งชี้ไปที่ดัชนี S&P/TSX 60 มีแนวโน้ม “ด้อยผลงาน” ต่อเนื่องเมื่อเทียบกับ S&P 500 เรากำลังพิจารณาใช้ออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงบน ETF ที่ติดตามดัชนี TSX เพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างดังกล่าว ซึ่งปีนี้ TSX ตามหลังดัชนีสหรัฐฯ ไปแล้วมากกว่า 4%
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
