การผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.1% การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนว่าเอาต์พุตขยายตัวในเดือนนี้ แต่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้
ข้อมูลดังกล่าวช่วยเติมเต็มภาพล่าสุดของกิจกรรมภาคโรงงาน โดยอัตราการเติบโตของเดือนพฤษภาคมออกมาต่ำกว่าฉันทามติ 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ รายงานนี้ให้ภาพอัปเดตของแรงส่งระยะสั้นในภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน
ตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพฤษภาคมที่ 0.5% ถือว่าพลาดคาดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับประมาณการ 1.1% บ่งชี้ถึงการสูญเสียแรงส่งของเศรษฐกิจญี่ปุ่นอย่างชัดเจน ความอ่อนแอนี้ท้าทายภาพเล่าเรื่องการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง และส่งผลโดยตรงต่อมุมมองของเราในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่านี่เป็นสัญญาณเชิงลบ (bearish) ที่ทำให้ควรวางท่าทีระมัดระวังและเชิงรับมากขึ้น
ข้อมูลที่น่าผิดหวังนี้ทำให้มีความเป็นไปได้น้อยมากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในระยะใกล้ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังอยู่ในระดับต่ำที่ 0.25% และเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับสูงที่ราว 2.5% การเติบโตที่อ่อนแอนี้ยิ่งทำให้ธนาคารกลางอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก เรามองว่าความน่าจะเป็นของเงินเยนอ่อนค่ามีมากขึ้น และวางกลยุทธ์ด้วยการซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY เพื่อคาดหวังการปรับขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน
ผลกระทบต่อหุ้นและความผันผวนของตลาด
สำหรับตลาดหุ้น การชะลอตัวนี้เป็นแรงต้านโดยตรงต่อบริษัทอุตสาหกรรมขนาดใหญ่และกลุ่มส่งออกที่มีน้ำหนักสูงในดัชนี Nikkei 225 หลังจากที่ดัชนีไม่สามารถทะลุระดับ 40,000 จุดได้อย่างชัดเจนมาหลายสัปดาห์ ขณะนี้ดัชนีดูมีความเปราะบางต่อการปรับฐานมากขึ้น ดังนั้นเราจึงซื้อออปชัน Put บน Nikkei 225 เพื่อป้องกันความเสี่ยงของสถานะ Long และเก็งกำไรจากความเป็นไปได้ของการปรับลงในเดือนกรกฎาคม
ความขัดแย้งระหว่างเงินเฟ้อที่หนืด (sticky) กับการเติบโตที่ชะลอลง มีแนวโน้มเพิ่มความผันผวนแบบแกว่งตัว (choppiness) ในตลาด ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของสินทรัพย์ญี่ปุ่น โดยดัชนีความผันผวนของ Nikkei ล่าสุดซื้อขายใกล้ระดับ 18 ยังมีช่องให้ปรับขึ้นจากระดับดังกล่าว สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่ากลยุทธ์ที่ใช้ออปชันเพื่อทำกำไรจากการแกว่งของราคา เช่น Long Straddles อาจมีประสิทธิภาพ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
