Deutsche Bank Research ระบุว่า เงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐที่อ่อนลงทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) อ่อนค่าลงเล็กน้อย โดยการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมถูกปรับลดลง 7.3bps ตลอดสัปดาห์ เหลือ 32bps และการปรับราคาใหม่ดังกล่าวกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีลง 8.7bps ตลอดสัปดาห์ (รวมถึงลดลง 3.1bps ในวันศุกร์) ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีก็ลดลง 8.4bps ตลอดสัปดาห์ และลดลง 2.3bps ในวันศุกร์ ปิดที่ 4.37% ส่วนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเดือนธันวาคมลดลง 12.8bps เหลือ 24bps
ความสนใจของตลาดขยับไปที่ข้อมูลตลาดแรงงานและถ้อยแถลงจากธนาคารกลางที่กำลังจะตามมา โดยคาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (non-farm payrolls) จะชะลอลงสู่ 75k จาก 172k ขณะที่การจ้างงานภาคเอกชนคาดเพิ่มราว 90k และอัตราว่างงานคาดทรงตัวที่ 4.3% รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) แยกต่างหาก ประธาน Fed วอร์ช (Warsh) มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันพุธที่งานเสวนา Sintra ของ ECB โดยนักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank ยังคงคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วงปลายปีนี้ และมองว่าแนวทางระยะใกล้อาจมีจำกัด เนื่องจากตลาดให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจที่จะทยอยประกาศ
การปรับราคาใหม่ของตลาดและโอกาสเชิงกลยุทธ์
เรามองว่าตลาดกำลังลดน้ำหนักเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนลง โดยตัวเลข Core PCE ล่าสุดของเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 2.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY) ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย และสะท้อนแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องจากช่วงต้นปี ส่งผลให้บอนด์ยีลด์ปรับลดลง และสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ
ด้วยข้อมูลแรงงานสำคัญที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี และประธาน Fed มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันพุธ เราคาดว่าความผันผวนระยะสั้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ตลาดกำลังรอสัญญาณที่ชัดเจน ซึ่งสร้างโอกาสสำหรับกลยุทธ์อย่าง “ออปชันสแตรดเดิล” (options straddles) บน ETF ดัชนีหลัก โดยธุรกรรมลักษณะนี้สามารถทำกำไรได้หากราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใดหลังข่าวออกมา
เราติดตามตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) แม้ตลาดจะสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยเพียง 32bps ภายในเดือนธันวาคม แต่เรามองว่ายังมี “มูลค่า” ในการวางสถานะเพื่อรองรับเส้นทางที่ “เหยี่ยว” มากขึ้น ซึ่งจะเป็นดีลที่ทำกำไรได้ หากข้อมูลที่จะออกมาบีบให้ตลาดต้องปรับไปสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยเต็ม 2 ครั้งตามที่นักเศรษฐศาสตร์บางส่วนยังคาดไว้
การวางสถานะค่าเงินและโฟกัสรายงานจ้างงาน
ฝั่งค่าเงิน แนวโน้มดอลลาร์อ่อนค่าช่วยเปิดโอกาสใน FX options เรามอง “คอลออปชัน” (call options) บนคู่เงินอย่าง EUR/USD ซึ่งขยับขึ้นจาก 1.07 สู่ราว 1.09 ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ช่วยให้เราเดิมพันต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์เพิ่มเติม โดยกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้อย่างชัดเจนหากแนวโน้มกลับทิศ
ไฮไลต์สัปดาห์นี้อยู่ที่รายงานจ้างงานวันพฤหัสบดี โดยตลาดคาดว่าจะชะลอลงแรงเหลือเพียง +75k ตำแหน่ง เรามีความระมัดระวัง เนื่องจากตัวเลข non-farm payrolls ครั้งแรกของไตรมาส 2 ในอดีตมักถูกปรับทบทวนลงใน 3 จาก 5 ปีล่าสุด ดังนั้นตัวเลขที่สูงหรือต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญมีแนวโน้มทำให้ตลาดปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็วต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย และผลักดันให้ตลาดเคลื่อนไหวแรง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
