เงินปอนด์แข็งค่านำสกุลเงินหลักอื่นๆ ในวันจันทร์ โดยเพิ่มขึ้น 0.25% มาที่ราว 1.3230 เทียบดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายช่วงยุโรป การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังนายกเทศมนตรีเมืองแมนเชสเตอร์ (Greater Manchester) แอนดี เบิร์นแฮม ซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวเต็งที่จะสืบตำแหน่งนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ หลังการลาออก ระบุว่า พรรคแรงงานจะยึดหลักการตามที่ระบุไว้ในแถลงนโยบายปี 2024 ของพรรค สะท้อนความต่อเนื่องของนโยบายการคลัง ด้านต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหราชอาณาจักรแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (Gilt) ปรับลดลงเล็กน้อยและทรงตัวใกล้ระดับ 4.73%
ที่อื่นๆ GBP/USD ซื้อขายทรงตัวในกรอบแถว 1.3200 ทำให้คู่เงินอยู่บริเวณกึ่งกลางของช่วงการเคลื่อนไหวในรอบสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่จำกัดความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ของตลาด ขณะที่ดอลลาร์ยังแข็งแกร่งจากการที่ตลาดรอชุดข้อมูลชี้นำตลาดแรงงานสหรัฐ แม้ช่วงสุดสัปดาห์จะมีข้อตกลงหยุดโจมตีในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อีกทั้งผู้เจรจาสหรัฐและอิหร่านยังมีแผนกลับมาเปิดโต๊ะเจรจาอีกครั้งในสัปดาห์นี้ หลังความขัดแย้งยืดเยื้อ 4 เดือนที่เคยเพิ่มความกังวลต่อความเสี่ยงการชะงักงันของเศรษฐกิจโลก
เงินปอนด์ทรงตัวจากความต่อเนื่องทางการเมืองและความลังเลของนักลงทุน
ด้วยเสถียรภาพทางการเมืองที่แอนดี เบิร์นแฮมส่งสัญญาณ เรามองว่าระดับ 1.3200 เทียบดอลลาร์เริ่มทำหน้าที่เป็นแนวรับของเงินปอนด์ อย่างไรก็ดี ข้อมูลล่าสุดจาก CFTC ชี้ว่าตำแหน่งเก็งกำไรสุทธิฝั่งซื้อ (net-long) ใน GBP ลดลง 15% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนว่ากองทุนรายใหญ่ยังไม่ “ลงน้ำหนัก” กับแนวโน้มขาขึ้นอย่างเต็มที่ ความลังเลดังกล่าวบ่งชี้ว่าระยะใกล้ตลาดอาจเคลื่อนไหวแบบแกว่งในกรอบ (range-bound) ต่อไป
กลยุทธ์รับมือความผันผวน ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อที่เหนียวตัว
ภายใต้ “สมอ” ทางการเมืองนี้ เราเชื่อว่ากลยุทธ์ที่เหมาะคือการขายความผันผวนระยะสั้น (selling short-term volatility) โดยดัชนีความผันผวนเงินปอนด์ของ Cboe (British Pound Volatility Index: BPVIX) ล่าสุดอยู่ใกล้ 8.5 ซึ่งถือว่าต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ แต่ยังให้พรีเมียมสำหรับผู้ที่ยอมรับการเขียนออปชันแบบ at-the-money strangles ที่มีวันหมดอายุเดือนกรกฎาคม แนวทางนี้ตั้งใจทำกำไรจากการที่เงินปอนด์แกว่งอยู่ในกรอบที่คาดการณ์ได้ เช่น 1.3150 ถึง 1.3300
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องตระหนักถึงความเปราะบางของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซ โดยเราเคยเห็นความผันผวนของสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งเกิน 40% ในช่วงความตึงเครียดลักษณะใกล้เคียงกันปลายปี 2024 และหากการหยุดยิงปัจจุบันสะดุด อาจทำให้ความเสี่ยงกลับเข้าตลาดอย่างรวดเร็ว ดังนั้น เราแนะนำให้เฮดจ์สถานะขายความผันผวนด้วยออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) ซึ่งมีต้นทุนถูกกว่า เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเบรกกรอบแบบฉับพลัน
จุดยืนแบบระมัดระวังนี้ยังได้รับแรงหนุนจากเงินเฟ้อในประเทศที่ยังเหนียวตัว โดยตัวเลขล่าสุดจาก ONS ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core CPI) ทรงตัวที่ 3.2% สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อย่างมาก ทำให้มีความเป็นไปได้น้อยที่ธนาคารกลางจะส่งสัญญาณเปลี่ยนนโยบายในเร็วๆ นี้ และยิ่งตอกย้ำภาวะ “ชะงักงัน” ของเงินปอนด์ในปัจจุบัน ข้อเท็จจริงทางเศรษฐกิจนี้สนับสนุมมุมมองของเราว่าตลาดกำลังรอตัวเร่ง (catalyst) ที่ยังไม่ปรากฏในตอนนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
