MUFG ระบุว่า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีเพียงเล็กน้อย โดยดอลลาร์สหรัฐทำสถิติบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 2 หลังการอัปเดตท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารชี้ว่า ตลาดคาดการณ์ “ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงิน” (policy divergence) ระหว่างเฟดกับธนาคารกลางหลักในยุโรปมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่ MUFG เชื่อมโยงกับการแข็งค่าล่าสุดของเงินดอลลาร์
สำหรับ EUR/USD MUFG วางกรอบ 2 ฉากทัศน์สำหรับช่วงที่เหลือของปี: หากเฟดไม่เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยตามที่ส่งสัญญาณไว้ คาดว่าคู่เงินจะกลับเข้าสู่กรอบ 1.1400–1.1800 ซึ่งเป็นช่วงที่เคลื่อนไหวเป็นหลักตลอดปีที่ผ่านมา; แต่หากเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยหลายครั้ง MUFG มองว่า EUR/USD มีโอกาสร่วงต่ำกว่า 1.1000 นอกจากนี้ MUFG ยังยืนยันคำแนะนำถือสถานะ Long USD/NOK ต่อไป ระหว่างรอหลักฐานว่าการ “รีไพรซ์” ความคาดหวังดอกเบี้ยเฟดในเชิงเข้มงวดกำลังถูกท้าทาย พร้อมระบุว่า เวที Annual Policy Forum ของ ECB ที่ซินตราในสัปดาห์นี้ อาจเป็นแหล่งสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับความแตกต่างของนโยบายข้ามแอตแลนติก
ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าและความแตกต่างของนโยบายการเงิน
เรามองว่า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังทรงตัวแข็งแกร่งใกล้ 106.50 โดยได้แรงหนุนจากความแตกต่างของนโยบายที่ชัดเจนระหว่างเฟดกับธนาคารกลางอื่น ๆ ภาพดังกล่าวสะท้อนการปรับขึ้นของดอลลาร์ในปี 2022 เมื่อเฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ยนำหน้าธนาคารกลางทั่วโลก ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดซึ่งสะท้อนว่า Core CPI ยังทรงตัวอยู่ที่ 3.1% ทำให้เฟดแทบไม่มีเหตุผลที่จะปรับลดโทนเชิงเข้มงวด
ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนเพิ่งลดลงสู่ 2.2% เข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) อย่างมาก และลดแรงกดดันต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นนี้หนุนมุมมองของเราว่า เงินยูโรมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เราจะติดตามอย่างใกล้ชิดว่า เวทีนโยบายของ ECB ที่กำลังจะมาถึง จะมีการให้ “คำชี้นำล่วงหน้า” (forward guidance) ใหม่ ๆ หรือไม่
นัยต่อ EUR/USD และกลยุทธ์การเทรด
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ สถานการณ์นี้ชี้ว่า โอกาสที่ EUR/USD จะ “หลุดลง” มีสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยขณะนี้คู่เงินซื้อขายแถว 1.1180 เราเชื่อว่า การซื้อออปชัน Put ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ 1.1000 ให้โครงสร้างผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ กลยุทธ์นี้เปิดทางทำกำไรจากการปรับลง ขณะเดียวกันกำหนดขาดทุนสูงสุดได้ชัดเจน
หลักฐานต่าง ๆ ยังชี้ไปที่ความแข็งแกร่งต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐ โดยรายงานการจ้างงานล่าสุดระบุว่า มีการเพิ่มงาน (payrolls) 215,000 ตำแหน่ง หากเฟดผ่อนคลายลงกว่าที่คาด หรือเริ่มเห็นสัญญาณเงินเฟ้อสหรัฐชะลอชัดเจน จะเป็นปัจจัยที่ท้าทายมุมมองนี้ แต่ข้อมูลปัจจุบันยังไม่สนับสนุนกรณีดังกล่าว ดังนั้นเราจึงยังมั่นใจในการถือสถานะที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งค่า
เรายังคงคำแนะนำ Long USD/NOK ต่อไป ซึ่งเป็นการเทรดที่ได้อานิสงส์จากการแข็งค่าของดอลลาร์โดยรวมด้วย ธนาคารกลางนอร์เวย์ส่งสัญญาณว่าอาจ “หยุดพัก” วงจรขึ้นดอกเบี้ยของตนเอง ท่ามกลางความกังวลต่อการเติบโตของยุโรปที่ชะลอ ซึ่งยิ่งเสริมแรงหนุนต่อสถานะนี้ โดยเรายังมองว่าเทรดดังกล่าวน่าสนใจจนกว่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญของความคาดหวังต่อดอกเบี้ยเฟด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
