ฟอรั่ม Sintra ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เริ่มตั้งแต่วันนี้ถึงวันพุธ โดยตลาดจับตาว่า น.ส.คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB จะใช้ถ้อยแถลงเปิดงานเพื่อปรับ “สาร” นโยบายล่วงหน้าก่อนตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนหรือไม่ มุมมองมหภาคของ ING ชี้ว่าเงินเฟ้อน่าจะออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยเงินเฟ้อทั่วไป (headline) ที่ 3.1% และเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ที่ 2.6% ซึ่งเป็นชุดข้อมูลที่สะท้อนว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลงกำลัง “ชะงัก” โดยไม่ช่วยลดแรงกดดันต่อฟังก์ชันการตอบสนองเชิงนโยบายของ ECB ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว กรณีฐานของธนาคารยังคงมองว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน
การประเมินราคาในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอยู่บนสมดุลระหว่างโอกาสที่ดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่ากลับมา กับแรงหนุนที่โทนเข้มงวด (hawkish) ใน Sintra อาจช่วยพยุงเงินยูโร ในสถานการณ์นั้น ING มองว่าแรงกดดันขาลงของ EUR/USD ถูกจำกัดที่ 1.130 และมีแนวโน้มค่อย ๆ ฟื้นกลับไปแถว 1.150 ในเดือนกรกฎาคม ทั้งนี้ ฟอรั่มไม่น่าจะส่งสัญญาณเอนเอียงไปทางผ่อนคลาย (dovish) ก่อนการประกาศ CPI วันพุธ ทำให้กรอบเอนเอียงเชิงนโยบายยังคงเดิมจนกว่าจะเห็นข้อมูล
แนวโน้มนโยบาย ECB และภาพรวมเงินเฟ้อ
ในสัปดาห์ที่ฟอรั่ม Sintra ของ ECB ดำเนินอยู่ เราไม่คาดว่า น.ส.ลาการ์ดจะส่งสัญญาณปรับนโยบายไปทางผ่อนคลาย จุดสนใจจะอยู่ที่ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่กำลังจะประกาศ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางก้าวถัดไปของ ECB ดังนั้น เราคาดว่าโทนโดยรวมจะยังคง “เหยี่ยว” เพื่อให้ตลาดเตรียมพร้อมต่อภาวะ “ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น”
ทีมมหภาคของเรามองว่าเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนจะอยู่ที่ 3.1% และเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 2.6% สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อย ซึ่งจะต่อเนื่องจากตัวเลขเดือนพฤษภาคมที่น่ากังวลที่ 2.8% สะท้อนว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอตัวกำลังชะงัก และจะทำให้ ECB ไม่สามารถลดความเข้มงวดลงได้ เงินเฟ้อที่ดื้อด้านเช่นนี้สนับสนุนมุมมองของเราว่า ECB จะยังคง “เปิดทางเลือก” สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน
สัญญาณที่ผู้กำหนดนโยบาย ECB จะเน้นคือการบริหารความคาดหวังเงินเฟ้อด้วยการส่งสารเชิงเข้มงวด ท่าทีดังกล่าวควรช่วยพยุงเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เรามองว่าด้านลบของ EUR/USD จะถูกจำกัดบริเวณ 1.1300
กลยุทธ์เทรด FX รอบ Sintra
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ มุมมองนี้บ่งชี้ถึงการซื้อออปชันประเภทคอล (call) บน EUR/USD โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) เพื่อมุ่งหวังการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปไปสู่ 1.150 ในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ดี รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งล่าสุด ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 250,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ยังเป็นความเสี่ยงที่อาจหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่า ความเสี่ยงดังกล่าวสามารถบริหารได้ด้วยการซื้อออปชันพุต (put) เพื่อป้องกัน หรือกำหนดจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่เข้มงวดสำหรับสถานะฝั่งซื้อ
เมื่อประเมินว่ามีแนวรับที่ 1.130 อีกกลยุทธ์หนึ่งคือการพิจารณาขายออปชันพุตนอกเงิน (out-of-the-money) โดยกำหนด strike ต่ำกว่าระดับดังกล่าวเพื่อรับพรีเมียม โดยตั้งอยู่บนความเชื่อมั่นว่า ECB ที่ส่งสารเชิงเหยี่ยวจะช่วยป้องกันไม่ให้คู่เงินหลุดลงแรงได้อย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต ฟอรั่ม Sintra มักถูกใช้เพื่อส่ง “เจตนารมณ์” นโยบายครั้งสำคัญ เช่นในปี 2022 ทำให้สัปดาห์นี้มีความสำคัญต่อทิศทางตลาดอย่างยิ่ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
