ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงอย่างรุนแรงในสัปดาห์ที่แล้ว หลังปริมาณการเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้น ช่วยบรรเทาความกังวลต่อ “ช็อกเงินเฟ้อ” และความเป็นไปได้ที่นโยบายการเงินจะเข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ดี แม้จะอ่อนตัวลง ราคายังถูกระบุว่า “ปรับขึ้นเล็กน้อย” ระหว่างวัน โดยตลาดยังจับตาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน แม้มีรายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านตกลง “พัก” การโจมตีเพิ่มเติมก่อนการหารือเชิงเทคนิคที่กรุงโดฮาในสัปดาห์นี้
ความตึงเครียดรอบล่าสุดเกี่ยวข้องกับการโจมตีตอบโต้กันบริเวณฮอร์มุซ รวมถึงการโจมตีเรือพาณิชย์ และการตอบโต้ที่พุ่งเป้าไปยังพื้นที่ซึ่งเชื่อมโยงกับอิหร่านและสหรัฐฯ ในอ่าวเปอร์เซีย โดยมีการอ้างถึงบาห์เรนและคูเวต การประเมินความเสี่ยงทางทะเลถูกยกระดับขึ้น โดยศูนย์ Joint Maritime Information Center ระบุระดับภัยคุกคามในช่องแคบว่าอยู่ในขั้น “สูง” (substantial) ในตลาด การเทขายหุ้นเกิดขึ้นแม้เบรนท์จะร่วงลง 10.65% ตลอดสัปดาห์ และหลังจากปรับลง 4.34% ในวันศุกร์ ราคากลับมาต่ำกว่าระดับก่อนสงครามที่ 71.99 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ดี ความเห็นต่างเกี่ยวกับเงื่อนไขต่าง ๆ เช่น เรื่องการควบคุมและต้นทุนการผ่านทางที่อาจเกิดขึ้น ยังทำให้กรอบการหยุดยิงเปราะบาง
Market Response And Oil Price Dynamics
เรามองว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์แกว่งตัวใกล้ระดับ 74 ดอลลาร์/บาร์เรล สะท้อนความสงบชั่วคราวหลังจากร่วงแรง 10% ในสัปดาห์ก่อน แม้ตลาดจะ “รับรู้” การลดระดับความตึงเครียดไปแล้ว แต่สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังเปราะบางอย่างยิ่ง ช่องว่างระหว่างราคาปัจจุบันกับความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่แท้จริงนี้ คือจุดที่เราเห็นโอกาส
ข้อมูลการขนส่งจาก Vortexa ระบุว่า ปริมาณการเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบต่อวันขณะนี้อยู่ที่ 95% ของค่าเฉลี่ยก่อนเกิดความขัดแย้ง ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้ราคาระยะสั้น (spot) ปรับลดลง อย่างไรก็ตาม ดัชนีความผันผวนของน้ำมัน (OVX) ยังอยู่ในระดับสูงที่ 38 สะท้อนว่าตลาดออปชันกำลังตีราคา “ความเสี่ยงการปะทุซ้ำ” ไว้อย่างมีนัยสำคัญ นั่นหมายความว่าแม้น้ำมันดิบจะถูกลง แต่ “ประกัน” ต่อการพุ่งขึ้นของราคายังไม่ถูก
Volatility Strategies And Historical Parallels
ด้วยความเสี่ยงแบบ “ได้หรือเสีย” (binary) จากการเจรจาโดฮาที่มีกำหนดในวันพุธนี้ เราไม่เลือกเดิมพันทิศทางราคาโดยตรง เราเชื่อว่ากลยุทธ์ที่เหมาะสมที่สุดคือการ “ซื้อความผันผวน” ผ่านออปชัน เช่น การทำ long straddle ในสัญญาเดือนสิงหาคม ซึ่งจะได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรงไม่ว่าราคาจะไปทางใด ไม่ว่าจะเป็นกรณีที่การเจรจาประสบความสำเร็จจนราคาปรับลงต่อ หรือการเจรจาล้มเหลวและราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึง “สงครามเรือบรรทุกน้ำมัน” (Tanker War) ในทศวรรษ 1980 ที่การโจมตีเป็นระยะ ๆ ทำให้เกิดช่วงเวลาความผันผวนสูงยืดเยื้อ แม้การไหลเวียนของน้ำมันจะไม่ได้ถูกตัดขาดทั้งหมด เราควรคาดว่า ข่าวเชิงลบใด ๆ จากการเจรจาอาจทำให้ราคากระโดดขึ้นทันที (gap up) ดังนั้น การถือสถานะความผันผวนเหล่านี้ต่อเนื่องตลอดสัปดาห์จึงดูรอบคอบ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
