การเติบโตของปริมาณเงิน M4 ของสหราชอาณาจักรชะลอลงมาอยู่ที่ 4.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 4.5% ในการอ่านครั้งก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการเย็นตัวลงเล็กน้อยของการสร้างเงินในระบบวงกว้าง ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับสภาพคล่องในประเทศและภาวะสินเชื่อ
ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าจังหวะการขยายตัวบนฐานรายปีช้าลง ขณะเดียวกันยังคงทำให้การเติบโตของ M4 อยู่ในแดนบวก การชะลอตัวในเดือนพฤษภาคมจาก 4.5% เหลือ 4.3% ทำให้ตัวชี้วัดอ่อนลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดือนที่ผ่านมา ท่ามกลางความสนใจว่าภาวะการเงินโดยรวมกำลังตึงตัวขึ้นหรือเริ่มทรงตัว
แรงส่งสินเชื่อและนัยต่อแนวโน้มนโยบายการเงิน
เรามองว่าการเติบโตของปริมาณเงิน M4 ของสหราชอาณาจักรชะลอลงอีกครั้ง เป็นสัญญาณว่าการสร้างสินเชื่อและแรงส่งทางเศรษฐกิจกำลังอ่อนกำลังลง แนวโน้มเช่นนี้มักมาก่อนการชะลอตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง จึงสะท้อนว่าควรระมัดระวังต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อการเติบโตของสหราชอาณาจักร
ข้อมูลดังกล่าว เมื่อประกอบกับตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดที่ชี้ว่า CPI ลดลงมาอยู่ที่ 2.1% ยิ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ตลาดอาจกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีสูงเกินไป ดังนั้นเราจึงพิจารณาใช้อัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (interest rate swaps) เพื่อวางสถานะรับมือกับธนาคารกลางที่มีแนวโน้ม “ผ่อนคลาย” มากขึ้น
ท่าทีเชิงนโยบายการเงินที่ไม่เข้มงวดนักมีแนวโน้มกดดันค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิง ณ ช่วงปลายเดือนมิถุนายน 2026 อัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD ยังคงพยายามยืนเหนือระดับ 1.28 ได้อย่างยากลำบาก เราเห็นโอกาสในการซื้อออปชันพุต (put options) บน GBP/USD เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรจากความเป็นไปได้ของการอ่อนค่าลง
แนวโน้มหุ้นสหราชอาณาจักรและความเสี่ยงเศรษฐกิจด้านขาลง
การชะลอตัวของการเติบโตของปริมาณเงินยังเป็นแรงกดดันต่อหุ้นสหราชอาณาจักร เนื่องจากอาจส่งสัญญาณถึงกำไรของภาคธุรกิจในอนาคตที่ต่ำลง ตัวเลข GDP ล่าสุดที่อ่อนแอ ซึ่งมีการปรับทบทวนให้การเติบโตไตรมาสแรก “ทรงตัว” ยิ่งตอกย้ำความกังวลดังกล่าว เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงบนดัชนี FTSE 100 เช่น การซื้อพุต
ในอดีต การชะลอตัวในลักษณะใกล้เคียงกันของการเติบโต M4 เคยเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงต้นทศวรรษ 1990 และปี 2008 บริบททางประวัติศาสตร์นี้สนับสนุนมุมมองของเราว่าความเสี่ยงด้านขาลงกำลังเพิ่มขึ้น ดังนั้นเราจะติดตามดัชนีความผันผวนอย่างใกล้ชิดเพื่อหาโอกาสในการลงทุน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
