ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสเปนปรับเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน สอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาดที่ 3.2% ตัวเลขดังกล่าวทำให้อัตราเงินเฟ้อรายปียังคงอยู่ในระดับที่ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิดในบริบทของพลวัตราคาในยูโรโซน
ทั้งนี้ ไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงรายเดือน (MoM) มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) หรือแรงขับเคลื่อนจากหมวดหมู่หลักที่อยู่เบื้องหลังผลลัพธ์เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ดี การประกาศครั้งนี้บ่งชี้ว่า CPI ทั่วไป (Headline) ออกมาตรงตามคาดที่ 3.2% ในเดือนมิถุนายน
มุมมองนโยบาย ECB และการวางสถานะของตลาด
เรามองว่าตัวเลขเงินเฟ้อสเปนเดือนมิถุนายนออกมาที่ 3.2% ตรงตามคาดพอดี ซึ่งช่วยลดความไม่แน่นอนระยะสั้นในตลาดลงเล็กน้อย จากนี้โฟกัสจะย้ายจากข้อมูลจุดเดียวไปสู่ภาพใหญ่เรื่องแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB)
แม้เป็นตัวเลขที่คาดไว้ แต่ยังคงกดดัน ECB เนื่องจากยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่เงินเฟ้อเยอรมนีสัปดาห์ก่อนยังดื้อที่ 2.9% เราเชื่อว่าตลาดอาจมองในแง่ดีเกินไปต่อความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในการประชุม ECB วันที่ 25 กรกฎาคม ดังนั้นเราจึงจับตาการวางสถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เพื่อสะท้อนสมมติฐานว่าอัตราดอกเบี้ยอาจ “สูงนาน” มากขึ้น
ECB ที่ระมัดระวังเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินยูโร ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ เราคาดว่าธนาคารจะคงโทนเข้มงวด ซึ่งน่าจะช่วยจำกัด downside ของสกุลเงิน เรากำลังพิจารณาใช้ออปชัน Call บน EUR/USD โดยคาดหวังแรงหนุนจากการที่คาดการณ์การลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปไกลขึ้นสู่ไตรมาส 4
ผลกระทบต่อตลาดหุ้นและกลยุทธ์ความผันผวน
สำหรับดัชนีหุ้นอย่าง IBEX 35 และ Euro Stoxx 50 ในวงกว้าง ข้อมูลนี้เป็นแรงต้าน เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่ทรงตัวสูงยาวนานอาจบีบอัตรากำไรของบริษัท ซึ่งเป็นแนวโน้มที่สะท้อนจากการรายงานกำไรไตรมาส 1 ที่พลาดเป้าเล็กน้อย เราจะมองหาโอกาสป้องกันความเสี่ยงสถานะ Long หรือเริ่มวางมุมมองเชิงลบอย่างระมัดระวัง โดยใช้ออปชัน Put บนดัชนีในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
แม้ตัวเลขที่ออกมาตามคาดอาจทำให้ความผันผวนโดยนัย (Implied Volatility) ลดลงชั่วคราวเมื่อเหตุการณ์ผ่านไปแล้ว แต่ความตึงเครียดพื้นฐานยังคงอยู่ ตลาดยังติดอยู่ระหว่างเงินเฟ้อที่เหนียวตัวกับความหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลาง คล้ายกับพลวัตที่เห็นตลอดปี 2024 สภาพแวดล้อมเช่นนี้บ่งชี้ว่า หากความผันผวน (วัดด้วยดัชนีอย่าง VSTOXX) ปรับลดลงแรง อาจเป็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อรับความเสี่ยงการแกว่งตัวของราคาในอนาคต
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
