USD/CHF แทบไม่เปลี่ยนแปลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ระดับ 0.8100 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัว ท่ามกลางตลาดที่ประเมินเหตุปะทะทางทหารล่าสุดระหว่างสหรัฐ–อิหร่านและการหยุดยิงชั่วคราว การเคลื่อนไหวของราคายังคงซบเซา เนื่องจากความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) แกว่งตามพาดหัวข่าวใหม่จากตะวันออกกลาง ความตึงเครียดปะทุขึ้นเมื่อวันพฤหัสบดี หลังวัตถุปริศนาพุ่งชนเรือบรรทุกสินค้า และทั้งสองฝ่ายต่างกล่าวหาอีกฝ่ายว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวที่กำหนดไว้เมื่อ 17 มิ.ย.
ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง หลังการหยุดยิงช่วยลดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้คู่เงินแกว่งตัวในกรอบ นอกจากนี้ ธนาคารกลางสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% เป็นการประชุมติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่ และระบุว่าท่าทีดังกล่าวช่วยสนับสนุนเสถียรภาพราคาและการเติบโต ขณะเดียวกัน SNB ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ และย้ำว่าพร้อมเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนหากจำเป็น
ความเสี่ยงด้านความผันผวนและกลยุทธ์ออปชัน
เรามองว่าเสถียรภาพบริเวณ 0.8100 ในปัจจุบันเป็นภาวะชั่วคราวที่ขับเคลื่อนโดยการหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่านที่เปราะบาง ซึ่งจัดตั้งขึ้นเมื่อ 17 มิ.ย. โดยความตึงเครียดยังอุ่นระอุหลังเหตุวัตถุปริศนาเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เราเชื่อว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวฉับพลันต่ำเกินไป ดังนั้นเราจึงพิจารณากลยุทธ์ออปชันเพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่ความผันผวนจะพุ่งขึ้น หลังความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของคู่นี้ลดลงเหลือเพียง 5.2% ใกล้ระดับต่ำสุดของปี
หากการหยุดยิงสะดุด เราคาดว่าจะเกิดภาวะหนีความเสี่ยง (flight to safety) ซึ่งจะหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐมากกว่าฟรังก์ ผลักดันให้ USD/CHF ปรับขึ้นแรง ข้อมูลในอดีตจากเหตุการณ์เสี่ยงลักษณะใกล้เคียง เช่น การยกระดับความขัดแย้งยูเครนช่วงต้นเดือนก.พ. 2022 พบว่าดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับขึ้นมากกว่า 3% ภายในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ ดังนั้นเราจึงพิจารณาซื้อคอลออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money) เช่น คอลเดือนสิงหาคมที่ราคาใช้สิทธิ 0.8300 เพื่อเป็นเฮดจ์ต้นทุนคุ้มค่า หากความขัดแย้งกลับมาปะทุอีกครั้ง
โอกาสการแทรกแซงและการเทรดในกรอบ
ความพร้อมของธนาคารกลางสวิสในการเข้าแทรกแซงตลาดเงินตรามีแนวโน้มจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ในสถานการณ์ปิดรับความเสี่ยง (risk-off) โดยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของ SNB ซึ่งรายงานล่าสุดอยู่มากกว่า 950,000 ล้านฟรังก์สวิส (CHF) เป็นขุมกำลังที่มากพอในการกดค่า CHF หากแข็งค่าเร็วเกินไป ซึ่งตอกย้ำมุมมองของเราว่า ในภาวะวิกฤต “แรงต้านน้อยที่สุด” ของคู่นี้คือทางขึ้น ทำให้การเปิดสถานะขาย (short) ไม่น่าสนใจ
หากการเจรจาสันติภาพในโดฮาประสบความสำเร็จในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวในกรอบต่อไป โดยได้รับอิทธิพลจากข้อมูลเงินเฟ้อเปรียบเทียบมากกว่าปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ค่า Average True Range (ATR) 14 วันของคู่เงินปรับลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนที่เพียง 35 ปิ๊ป สะท้อนความลังเลของตลาดในขณะนี้ สภาพแวดล้อมเช่นนี้อาจเหมาะกับกลยุทธ์เทรดในกรอบ เช่น การขายสแตรงเกิล (selling strangles) แต่ต้องอาศัยการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวดมากเท่านั้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
