WTI ซึ่งเป็นราคาน้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐฯ ปรับลดลงมาอยู่ราว 69.60 ดอลลาร์ ในช่วงเช้าตรู่ของการซื้อขายในเอเชียวันจันทร์ หลุดระดับ 70.00 ดอลลาร์ หลังมีรายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านตกลง “หยุดพัก” การโจมตี และจะกลับมาเจรจากันอีกครั้งที่กาตาร์ในวันอังคาร การหยุดดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการตอบโต้กันมากกว่า 3 วันบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่มีรายงานว่าการหารือช่วงสุดสัปดาห์ชะงักงันภายหลังสหรัฐฯ โจมตีเป้าหมายทางทหารของอิหร่าน ด้านกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ของอิหร่านระบุว่าได้ทำลายฐานที่ตั้งทางทหารของสหรัฐฯ 8 แห่งในคูเวตและบาห์เรน
ตลาดจับตาว่าการติดต่อระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่กลับมาอีกครั้งจะช่วยลดความเสี่ยงต่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหรือไม่ ซึ่งเป็นเส้นทางที่รองรับปริมาณน้ำมันราว 1 ใน 5 ของการไหลเวียนอุปทานน้ำมันโลก และอาจกดดันราคาหากการขนส่งกลับเข้าสู่ภาวะปกติ นอกจากนี้ โฟกัสยังอยู่ที่ข้อมูลสต็อก โดยรายงานน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของ American Petroleum Institute (API) มีกำหนดออกในวันอังคาร และตัวเลขของ Energy Information Agency (EIA) ในวันถัดไป โดยทั้งสองชุดข้อมูลมักต่างกันไม่เกิน 1% ราว 75% ของเวลา นอกเหนือจากภูมิรัฐศาสตร์ ราคา WTI ยังเคลื่อนไหวตามสมดุลอุปสงค์-อุปทาน การเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ และนโยบายการผลิตของสมาชิกโอเปก 12 ประเทศ รวมถึงกลุ่ม OPEC+ ที่เพิ่มผู้ผลิตนอกโอเปกอีก 10 ประเทศ
มุมมองราคาน้ำมันและการวางสถานะฝั่งขาลง
เมื่อ West Texas Intermediate หลุดต่ำกว่า 70.00 ดอลลาร์ จากข่าวสหรัฐฯ-อิหร่านลดระดับความตึงเครียด เรามองว่านี่เป็นสัญญาณขาลงที่ชัดเจนในระยะสั้น ความเสี่ยงเฉียบพลันของการหยุดชะงักด้านอุปทานครั้งใหญ่จากช่องแคบฮอร์มุซกำลังลดลง ซึ่งทำให้แรงหนุนสำคัญของราคาหายไป ดังนั้นเราจึงวางสถานะเพื่อคาดการณ์ความอ่อนตัวเพิ่มเติมก่อนเข้าสู่การเจรจาที่กาตาร์
ภายใต้มุมมองดังกล่าว เรากำลังพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) บนสัญญาฟิวเจอร์ส WTI เดือนสิงหาคม เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ราคาจะปรับลงสู่โซนระดับ 60 ดอลลาร์กลาง ๆ กลยุทธ์นี้เป็นวิธีทำกำไรแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) หากการทูตเดินหน้าและการไหลเวียนน้ำมันได้รับการยืนยันความปลอดภัย ซึ่งเป็นการเล่นตาม “เซนติเมนต์” ของตลาดในปัจจุบันโดยตรง
ข้อมูลสต็อก ความร่วมมือของ OPEC+ และการบริหารความผันผวน
มุมมองขาลงนี้ได้รับแรงสนับสนุนจากข้อมูลสต็อกล่าสุดของ EIA ซึ่งระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบอยู่ที่ 460.9 ล้านบาร์เรล สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีเกือบ 4% สะท้อนว่าตลาดมีอุปทานค่อนข้างล้นอยู่แล้ว ทำให้เปราะบางต่อข่าวบวกด้านภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้น ตลาดที่อุปทานล้นมีพื้นที่น้อยในการรองรับแรงกระแทกใหม่ ๆ
นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นวินัยการผลิตของสมาชิก OPEC+ บางรายอ่อนลง โดยมีรายงานว่าประเทศอย่างอิรักและคาซัคสถานผลิตเกินโควตาที่ตกลงกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การเพิ่มอุปทานอย่างต่อเนื่องนอกกรอบนี้สร้างแรงกดดันเชิงโครงสร้างให้ราคามีแนวโน้มอ่อนตัว และจำกัดความสามารถของกลุ่มในการพยุงราคา หากราคาปรับลงจากความตึงเครียดที่คลี่คลาย
อย่างไรก็ดี สถานการณ์ยังมีความผันผวนสูง และหากการเจรจาล่ม ราคามีโอกาสพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุนี้ เราจึงจำลองกลยุทธ์เทรดความผันผวน เช่น “ลองสแตรดเดิล” (long straddles) ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาขยับแรงไม่ว่าทิศทางใด วิธีนี้ช่วยเฮดจ์ความเสี่ยงกับผลลัพธ์แบบสองทาง (binary outcome) ของการเจรจา
ในเชิงประวัติศาสตร์ ตลาดน้ำมันมักลด “พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” ออกอย่างรวดเร็วเมื่อการทูตเข้ามามีบทบาท เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในความตึงเครียดรอบอ่าวเปอร์เซียในอดีต ซึ่งราคาพุ่งขึ้นช่วงแรกก่อนจะย่อลงเมื่อชัดเจนว่าเส้นทางเดินเรือยังคงเปิดอยู่ บรรทัดฐานดังกล่าวชี้ว่าในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดของราคาน้ำมันมีแนวโน้มเป็นขาลงมากกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
