ทองคำปรับขึ้นในวันศุกร์ หลังเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอ่อนตัว โดย XAU/USD ทำจุดสูงสุดในรอบ 2 วันที่ 4,096 ดอลลาร์ ก่อนมาซื้อขายที่ 4,076 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.24% การปรับขึ้นเกิดขึ้นท่ามกลางตลาดลดทอนความคาดหวังท่าทีเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีจะลดลงเกือบ 14 จุดฐานนับตั้งแต่วันพุธมาอยู่ที่ 4.374% การอ่อนตัวของยีลด์ตามหลังราคาน้ำมันที่ร่วงลง หลังมีรายงานว่าความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านได้รับการแก้ไข และช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดอีกครั้ง ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ลดลง 0.10% สู่ 101.33 หนุนราคาทองคำ
ข้อมูลเงินเฟ้อยังทำให้ตลาดไวต่อทิศทางนโยบาย: Core PCE เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ตรงตามคาดแต่สูงกว่า 3.3% ในเดือนเมษายนและสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคมหาวิทยาลัยมิชิแกน (มิ.ย.) ขยับขึ้นเป็น 49.5 จาก 48.9 ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีทรงตัวที่ 4.6% และคาดการณ์ 5 ปีลดลงเป็น 3.3% จาก 3.4% Prime Terminal แสดงโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่ 73% โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed funds สะท้อนการคุมเข้มนโยบาย 18.46 จุดฐาน เชิงเทคนิค แนวต้านอยู่ที่ 4,098 และ 4,100 ดอลลาร์ ถัดไป 4,150 และ 4,200 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 4,050, 4,000 ดอลลาร์ และระดับต่ำสุดตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 3,959 ดอลลาร์
—พลวัตตลาดและแนวโน้มราคาทองคำ
เรากำลังเห็นทองคำเริ่มทรงตัวได้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับลดลงจากระดับสูงล่าสุด โดยยีลด์อายุ 10 ปีลดลงมาใกล้ 4.25% ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะมีค่า ปัจจัยดังกล่าวยังทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนลง ซึ่งเป็นฉากหลังที่เอื้อต่อราคาทองคำ
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจากรายงาน Core PCE เดือนพฤษภาคม 2026 อยู่ที่ 2.6% แม้ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% แต่ยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอตัวต่อเนื่อง ซึ่งหนุนมุมมองของเราว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยตลอดช่วงฤดูร้อน โดยเครื่องมือ CME FedWatch ปัจจุบันให้น้ำหนักความเป็นไปได้มากกว่า 60% ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งภายในสิ้นปี 2026
—กลยุทธ์การซื้อขายและความเสี่ยงที่ต้องติดตาม
ภายใต้ฉากทัศน์ที่คาดว่าเฟดจะอดทนและอาจผ่อนคลายนโยบายในช่วงปลายปี เรามองว่านักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์อนุพันธ์ฝั่งขาขึ้น (bullish) โดยการเข้าซื้อออปชัน Call บน ETF ทองคำสำหรับไตรมาส 4 ช่วยเปิดรับโอกาสขาขึ้นพร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน กลยุทธ์นี้ทำกำไรหากทองคำปรับขึ้นจากมุมมองดอกเบี้ยขาลง ซึ่งในอดีตถือเป็นปัจจัยเร่งสำคัญของโลหะมีค่า
อย่างไรก็ดี ต้องตระหนักถึงความเสี่ยงที่กำลังจะมาถึง โดยเฉพาะรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือนมิถุนายนในสัปดาห์หน้า หากตัวเลขจ้างงานออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัย อาจดันทั้งยีลด์และดอลลาร์ให้กลับขึ้นชั่วคราว กลายเป็นแรงกดดันต่อทองคำ เพื่อบริหารจัดการ เรากำลังพิจารณา Bull Call Spread ซึ่งช่วยลดต้นทุนเริ่มต้นแลกกับการจำกัดเพดานกำไรด้านบน
หากย้อนดูอดีต ทองคำมักทำผลงานได้ดีในช่วงหลายเดือนก่อนเข้าสู่วัฏจักรการผ่อนคลายของเฟด โดยเมื่อทองคำกำลังสะสมกำลังเหนือแนวรับสำคัญที่ 2,300 ดอลลาร์ เรามองว่าจุดตั้งต้นความเสี่ยง-ผลตอบแทนน่าเอื้อประโยชน์ การทะลุแนวต้านที่ 2,380 ดอลลาร์จะเป็นสัญญาณสำหรับเราว่า คลื่นขาขึ้นรอบถัดไปได้เริ่มต้นแล้ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
