USD/CHF อ่อนตัวลงในวันศุกร์ ลบช่วงบวกของสัปดาห์นี้ หลังแรงหนุนการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเริ่มแผ่วลง ภายหลังข้อมูลการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures: PCE) ออกมาโดยรวมสอดคล้องกับคาดการณ์ และสะท้อนแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังอยู่ในกรอบจำกัด โดยคู่เงินซื้อขายใกล้ 0.8071 ลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สอง หลังขึ้นไปทำจุดสูงสุดในรอบ 11 เดือนที่ 0.8139 เมื่อวันพุธ ดัชนี PCE ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม ทรงตัวจากเดือนเมษายนแต่ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.5% ขณะที่ PCE พื้นฐานทรงตัวที่ 0.3% ตามคาด
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) อยู่ราว 101.12 หลังเคยขึ้นไปใกล้ 101.80 ช่วงต้นสัปดาห์ ตัวเลขเงินเฟ้อดังกล่าวช่วยลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในระยะใกล้ แม้เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ผลสำรวจของ Reuters ระบุว่า นักเศรษฐศาสตร์ 78 จาก 102 รายคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวที่ 3.50–3.75% ไปจนถึงสิ้นปี 2026 ด้านสวิตเซอร์แลนด์ ธนาคารกลางสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% โดยเงินเฟ้ออยู่ใกล้ขอบล่างของกรอบเป้าหมาย 0–2% ขณะที่ IMF ระบุว่าท่าทีปัจจุบันเหมาะสม แต่ควรรักษาความยืดหยุ่นของนโยบาย โดยอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยในกรณีเกิดภาวะชะงักงันร่วมเงินเฟ้อ (stagflation) และอัตราดอกเบี้ยติดลบยังเป็นทางเลือกได้หากเกิดช็อกเงินฝืด (disinflationary shock)
พลวัตอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐและฟรังก์สวิส
สัปดาห์นี้ USD/CHF ปรับลดลงเล็กน้อย คืนกำไรบางส่วนจากช่วงก่อนหน้า หลังโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐเริ่มจางลง ภายหลังรายงาน PCE ล่าสุดของสหรัฐบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยัง “เหนียวตัว” ที่ 2.8% ทำให้แนวทางนโยบายของเฟดยังเป็นประเด็นหลัก คู่เงินขณะนี้ซื้อขายราว 0.9150 หลังไม่สามารถยืนเหนือระดับ 0.9200 ได้ในช่วงต้นสัปดาห์
แม้ข้อมูลดังกล่าวจะช่วยลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่กลับตอกย้ำกรณีที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในกรอบ 5.25–5.50% ต่อเนื่องยาวนานขึ้น ด้วยเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ จึงยังไม่เห็นสัญญาณว่าเฟดจะหันไปสนับสนุนการลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ความแตกต่างของทิศทางนโยบาย (policy divergence) จึงน่าจะยังเป็นแรงหนุนเชิงพื้นฐานต่อดอลลาร์สหรัฐ
ในทางกลับกัน SNB ดูจะสบายใจกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% เนื่องจากเงินเฟ้อสวิสอยู่ราว 1.4% ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายของ SNB ทำให้มีเหตุผลจำกัดที่จะต้องคุมเข้มนโยบายตามเฟด ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐกับสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม
ข้อพิจารณาด้านการวางสถานะในตราสารอนุพันธ์
สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ การย่อตัวครั้งนี้อาจเป็นโอกาสหนึ่ง มองว่าการปรับลงต่ำกว่า 0.9200 เปิดช่องให้วางสถานะเพื่อคาดหวังการกลับมาแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์การขายออปชัน Put อายุสั้นที่ระดับราคาใช้สิทธิใกล้เคียงราคาปัจจุบัน (at-the-money) หรืออยู่ต่ำกว่าเล็กน้อย (slightly out-of-the-money) บน USD/CHF อาจเป็นทางเลือกที่ช่วยรับพรีเมียม พร้อมคงมุมมองเชิงบวกต่อคู่เงิน
อีกทางหนึ่ง สำหรับผู้ที่กังวลการปรับฐานลึกจากข้อมูลจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอกว่าคาด การซื้อ Put ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) ในระดับที่ต้นทุนต่ำสามารถใช้เป็นประกันความเสี่ยงได้ เพื่อป้องกันกรณีที่ความอ่อนค่าของดอลลาร์เร่งตัวขึ้น โดยจะติดตามรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิดในฐานะปัจจัยกระตุ้นสำคัญลำดับถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
