ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับฐานเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การประชุม FOMC วันที่ 17 มิ.ย. โดยลดลง 0.2% สู่ระดับ 101.43 หลังตัวเลข PCE หนุนกระแสคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อสหรัฐอาจทำจุดสูงสุดในเดือนพ.ค. โดยเงินเฟ้อ PCE ทั้งทั่วไปและพื้นฐานอยู่ที่ 4.1% เมื่อเทียบรายปี และ 3.4% ตามลำดับ สอดคล้องคาดการณ์ แต่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ในตลาดอนุพันธ์ การกำหนดราคาในฟิวเจอร์สบ่งชี้ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย. ที่ 47.5% ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ลดลงต่ำกว่า 50% นับตั้งแต่การประชุมที่มีท่าทีแบบสายเหยี่ยว
ความสนใจหันไปยังปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจที่แน่น โดยดัชนีราคาที่จ่าย (prices paid) ภาคการผลิตของ ISM เดือนมิ.ย. ซึ่งคาดประกาศ 1 ก.ค. ถูกคาดว่าจะลดลงสู่ 79 จาก 82.1 ในเดือนพ.ค. ขณะที่ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร 2 ก.ค. ถูกมองว่าจะชะลอลงสู่ 115,000 ตำแหน่ง หลังอยู่ที่ 175,000 ในเดือนพ.ค. ข้อมูล CPI ที่จะประกาศ 14 ก.ค. จะถูกจับตาว่าราคาน้ำมันที่ลดลงส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อมากเพียงใด ขณะที่เวที Sintra ของ ECB อาจมีผลต่อความคาดหวังเรื่องการบรรจบกันของนโยบายการเงิน กรณีฐานที่สะท้อนจากราคาตลาดคืออัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในระดับเข้มงวดนานขึ้น ซึ่งอาจหนุนให้สกุลเงินหลักเข้าสู่ช่วงพักฐานหลังดอลลาร์พุ่งแรงหลังการประชุม FOMC
ดอลลาร์อ่อนตัว หลังเงินเฟ้อเริ่มส่งสัญญาณทำจุดสูงสุด
เรากำลังเห็นดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนตัวลงจากระดับสูงล่าสุด โดยขณะนี้ซื้อขายอยู่ราว 105.8 หลังข้อมูลการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาอาจเริ่มผ่านจุดสูงสุด แม้ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ถือว่าเคลื่อนไปในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน
ตลาดฟิวเจอร์สขณะนี้กำหนดโอกาสเพียง 40% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดเดือนก.ย. ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งเดือนที่ลดลงต่ำกว่าระดับ “โอกาสเท่ากัน” เราจะติดตามรายงาน ISM ภาคการผลิตเดือนมิ.ย. ในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะยังสะท้อนความอ่อนแรงต่อเนื่องของภาคโรงงาน ขณะที่ นีล แคชคารี ประธานเฟดมินนิอาโปลิส ระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า “ภารกิจ” ในการสกัดเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสิ้น ซึ่งทำให้ตลาดยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่บ้าง
นักลงทุนควรระมัดระวังก่อนรายงานจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) ที่จะประกาศวันที่ 10 ก.ค. โดยคาดการณ์ปัจจุบันมองว่าจะชะลอลงสู่ 160,000 ตำแหน่ง ลดลงอย่างมีนัยจากตัวเลขเดือนพ.ค. ที่แข็งแกร่งเกินคาดที่ 210,000 ตำแหน่ง ขณะที่เฟดจงใจสื่อสารแบบกว้าง ๆ เกี่ยวกับแผนในอนาคต โดยเน้นว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยประกาศเป็นหลัก
ความผันผวนและมุมมองนโยบาย ชี้สู่การซื้อขายในกรอบ
โครงสร้างดังกล่าวบ่งชี้ว่า implied volatility ในออปชันค่าเงิน โดยเฉพาะคู่ EUR/USD อาจอยู่ในระดับสูงเกินไป การขายความผันผวนผ่านกลยุทธ์อย่าง short strangles อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการวางสถานะเพื่อรับมือกับภาวะซื้อขายในกรอบ (range-bound) ในเชิงประวัติศาสตร์ หลังการเคลื่อนไหวแบบมีทิศทางแรงอย่างที่ดอลลาร์ทำไว้ มักตามมาด้วยช่วงพักฐาน ขณะที่ตลาดใช้เวลาย่อยข้อมูลและปรับตัวเข้ากับภูมิทัศน์เศรษฐกิจใหม่
การปรับลดลงล่าสุดของราคาน้ำมันดิบ WTI ต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่อเศรษฐกิจบางส่วน เราไม่เชื่อว่าธนาคารกลางจะมองเป็นสัญญาณไฟเขียวในการลดดอกเบี้ย แต่มีแนวโน้มใช้ต้นทุนพลังงานที่ต่ำลงเป็น “กันชน” เพื่อคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดได้นานขึ้นโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจเสียหาย
หากธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงดอกเบี้ยเช่นกันท่ามกลางการเติบโตที่ชะลอลงของตนเอง เราจะเห็นท่าทีด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักมีความบรรจบกันมากขึ้น ซึ่งจะลดเหตุผลสำหรับการแข็งค่าต่อเนื่องอย่างรุนแรงของดอลลาร์สหรัฐ ช่วงพักฐานของคู่เงินหลักจึงดูมีความเป็นไปได้มากกว่าการพุ่งขึ้นต่อของดอลลาร์ในระยะถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
