โฟล์คมาร์ บาวร์ จากคอมเมิร์ซแบงก์ กล่าวว่า ราคาน้ำมันที่อ่อนลงและความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลง ยังไม่ได้ทำให้การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดยังคงคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในสิ้นปี และให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับ 2.5% ตามที่เขาระบุ ขณะที่ในทางตรงกันข้าม ตลาดมองว่า ECB จะขยับขึ้นอีกเพียง 1 ครั้งไปที่ 2.5% สำหรับความคาดหวังเงินเฟ้อนั้น ตามมุมมองของเขาระบุว่าลดลงในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา และขณะนี้อยู่ต่ำกว่าต้นปี อย่างไรก็ดี ความคาดหวังต่อเฟดยังไม่ผ่อนคลายลง
ข้อมูล GDP สหรัฐและรายได้ที่มีการปรับปรุง ถูกอธิบายว่าสะท้อนภาพพื้นฐานที่ทรงตัวมากขึ้น ซึ่งสามารถช่วยพยุงดอลลาร์สหรัฐได้ ในไตรมาสล่าสุด GDP ขยายตัว 2.1% ขณะที่การบริโภคภาคเอกชน—คิดเป็นเกือบ 70% ของ GDP—เพิ่มแรงหนุนให้การเติบโตเพียง 40 เบซิสพอยต์ ด้านองค์ประกอบการลงทุนภาคธุรกิจ (Capital expenditure) ดูไม่สม่ำเสมอ: “อุปกรณ์ประมวลผลข้อมูล” คิดเป็น 3% ของ GDP แต่กลับมีส่วนช่วยมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโต ซึ่งเป็นพลวัตที่เชื่อมโยงกับความเสี่ยงของการลงทุนเทคโนโลยีที่ใช้หนี้เป็นแหล่งเงินทุน แม้ว่าแนวโน้มความแข็งแกร่งของดอลลาร์อาจยังดำเนินต่อไปได้
ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ
ด้วยแนวโน้ม ณ วันที่ 26 มิถุนายน 2026 เรามองว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐน่าจะดำเนินต่อไปอีกระยะ ตลาดกำหนดราคาไว้แล้วว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเห็นเฟดขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในสิ้นปี ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ดูเหมือนเข้าใกล้ระดับดอกเบี้ยสูงสุดมากกว่าแล้ว ณ เช้านี้ เครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่ามีความน่าจะเป็น 65% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุม FOMC เดือนกันยายน ซึ่งหนุนมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์
แม้ว่าราคาน้ำมันจะอ่อนลง แต่ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดยังสนับสนุนท่าทีที่ระมัดระวังของเฟด โดยตัวเลข Core CPI ล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาทรงตัวในระดับสูงที่ 3.1% สูงกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย และสะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังไม่คลายตัวลงอย่างรวดเร็ว นี่เป็นเหตุผลที่ทำให้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยยังคงเหนียวแน่น เนื่องจากเฟดส่งสัญญาณว่าจะไม่เปลี่ยนท่าทีเพียงเพราะราคาพลังงานลดลงอย่างเดียว
เศรษฐกิจสหรัฐยังแสดงความยืดหยุ่นอย่างน่าจับตา ซึ่งทำให้เฟดมีพื้นที่มากขึ้นในการคงนโยบายการเงินตึงตัว การปรับประมาณการครั้งสุดท้ายของ GDP ไตรมาส 1 เพิ่งเผยแพร่ออกมา โดยระบุการเติบโตที่ 2.2% สูงกว่าประมาณการเบื้องต้น 2.1% เล็กน้อย แม้แรงขับเคลื่อนส่วนใหญ่จะมาจากการลงทุนด้านเทคโนโลยี แต่ก็ยังสะท้อนภาพว่าเศรษฐกิจสามารถรับมือกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ดีกว่าประเทศคู่เทียบ
นัยต่อกลยุทธ์การลงทุนและการเทรด
การย้อนดูวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ยช่วงปี 2022-2023 เป็นแนวทางที่มีประโยชน์สำหรับการประเมินสิ่งที่อาจเกิดขึ้นต่อไป ในช่วงนั้น ความแตกต่างเชิงรุกของนโยบายเฟดเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ ผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ ปัจจุบันเรากำลังเห็นรูปแบบคล้ายกัน แม้จะไม่รุนแรงเท่า ซึ่งยังคงเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์
สำหรับเทรดเดอร์ สภาพแวดล้อมเช่นนี้บ่งชี้ถึงการวางตำแหน่งเพื่อรับประโยชน์จากดอลลาร์ที่แข็งค่าต่อเนื่อง และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่อาจเพิ่มขึ้น เรามองว่ากลยุทธ์อย่างการซื้อออปชันคอลของ USD เทียบกับยูโร (EUR) หรือเยนญี่ปุ่น (JPY) น่าสนใจ อีกทั้งการใช้อนุพันธ์เพื่อเดิมพันว่าอัตรา Secured Overnight Financing Rate (SOFR) จะทรงตัวในระดับสูงไปจนถึงสิ้นปี ก็อาจเป็นทางเลือกที่รอบคอบเช่นกัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
