ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (อัตราอ้างอิงหลัก) ไว้ที่ระดับ 6.50% ในวันพฤหัสบดี โดยมติดังกล่าวเป็นเอกฉันท์และสอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาดโดยรวม ธนาคารกลางระบุว่า ดุลความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางด้านขาขึ้น และย้ำว่าการคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับปัจจุบันยังเหมาะสม ในระหว่างที่คณะกรรมการรอหลักฐานที่ชัดเจนว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังชะลอลง และแรงกระแทกจากต่างประเทศหรือในประเทศไม่ได้ส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อ
Banxico ระบุว่า ท่าทีทางนโยบายการเงินในปัจจุบันสอดคล้องกับความท้าทายในสภาพแวดล้อมมหภาค รวมถึงปัจจัยที่เชื่อมโยงกับบริบทระหว่างประเทศ และยืนยันความมุ่งมั่นต่อพันธกิจหลักในการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำและมีเสถียรภาพ ด้านประมาณการ คณะกรรมการคาดว่าเศรษฐกิจเม็กซิโกจะกลับมาขยายตัวในไตรมาส 2/2026 หลังหดตัวในไตรมาส 1 ขณะที่ระบุว่าความเสี่ยงด้านลบต่อกิจกรรมเศรษฐกิจยังคงมีอยู่ เงินเฟ้อทั่วไปยังคาดว่าจะปรับเข้าใกล้เป้าหมายในไตรมาส 2/2027
นัยต่อ นโยบายการเงิน และค่าเงินเปโซเม็กซิโก
การที่ธนาคารกลางเม็กซิโกคงดอกเบี้ยไว้ที่ 6.50% สะท้อนว่าไม่ควรคาดหวังการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ ข้อมูลเงินเฟ้อรายสองสัปดาห์ล่าสุด ซึ่งออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 4.75% สนับสนุนมุมมองเชิงระมัดระวังของธนาคาร เราเชื่อว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องเห็นราคาพื้นฐานลดลงต่อเนื่องหลายเดือน ก่อนที่จะพิจารณาปรับทิศทางนโยบาย
สถานการณ์ดังกล่าวทำให้เปโซเม็กซิโกมีความน่าสนใจอย่างมากสำหรับธุรกรรมแคร์รีเทรด โดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อยู่ในระดับต่ำกว่าที่ 4.75% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูงมีแนวโน้มช่วยพยุงค่าเปโซเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เรามองเห็นโอกาสในกลยุทธ์ขายความผันผวน (volatility) ของคู่ USD/MXN เนื่องจากผลตอบแทนจากแคร์รีที่สูงอาจทำให้คู่เงินเคลื่อนไหวในกรอบใกล้ระดับปัจจุบันที่ 18.25
กลยุทธ์ตลาด ในอัตราดอกเบี้ย สว็อป และหุ้น
ในตลาดสว็อป TIIE เรากำลังปรับพอร์ตเพื่อรับมือกับภาวะ “ดอกเบี้ยสูงยาวนาน” อัตราสว็อปอายุ 2 ปีได้ปรับตัวขึ้นล่วงหน้าแล้ว โดยหลังการประกาศปรับขึ้นอีก 15 เบสิกพอยต์ มาเคลื่อนไหวบริเวณ 6.45% ขณะนี้เรามองหาโอกาสรับอัตราคงที่ (receive fixed) ในสว็อประยะสั้น โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกตรึงอยู่ที่ระดับปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี
ธนาคารกลางเลือกที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อ แม้เศรษฐกิจจะหดตัว 0.3% ในไตรมาสแรก การให้น้ำหนักกับเสถียรภาพด้านราคามากกว่าการเติบโตสร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับตลาดหุ้นเม็กซิโก เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันพุต (put) เพื่อป้องกันความเสี่ยงบนดัชนี IPC เป็นเครื่องมือเฮดจ์ต่อความเป็นไปได้ของเซอร์ไพรส์เชิงลบด้านเศรษฐกิจ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
