นักเศรษฐศาสตร์ของ ABN AMRO ได้แก่ Bill Diviney และ Larissa de Barros Fritz ได้พิจารณาผลกระทบทางเศรษฐกิจและต่อตลาดจากการลาออกของนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร เคียร์ สตาร์เมอร์ โดยเน้นไปที่ความเป็นไปได้ที่ แอนดี เบิร์นแฮม จะขึ้นมาสืบทอดตำแหน่ง การประเมินของทั้งคู่ชี้ว่า นโยบายมีแนวโน้มเอนซ้ายและเน้นการกระจายรายได้มากขึ้น ด้วยมาตรการที่มุ่งบรรเทาค่าครองชีพสำหรับครัวเรือนรายได้น้อย และคาดว่าแหล่งเงินทุนจะมาจากการปรับขึ้นภาษีกับผู้มีฐานะมั่งคั่ง
ในมุมมองของตลาด บทวิเคราะห์คาดว่าจะมี “ความต่อเนื่อง” ของนโยบายการคลัง โดยเบิร์นแฮมคาดว่าจะยึดกรอบกฎการคลังเดิมโดยภาพรวม ทำให้โอกาสเกิดการเผชิญหน้ากับตลาดพันธบัตรแบบ “Liz Truss” อยู่ในระดับต่ำ และผลกระทบต่อพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilts) มีจำกัด ภายใต้กรณีฐาน สหราชอาณาจักรยังคงอยู่บนเส้นทางการรัดเข็มขัดการคลัง โดยคาดว่าการขาดดุลงบประมาณจะลดลงจาก 5.2% ในปี 2025 มาอยู่ราว 3.5% ในปีงบประมาณ 2026/27
แนวโน้มตลาดพันธบัตร Gilt และค่าเงิน
ภายใต้สมมติฐานการเปลี่ยนผ่านไปสู่รัฐบาลที่นำโดยแอนดี เบิร์นแฮม เรามองว่าตลาดกำลัง “ตีมูลค่าความเสี่ยงทางการเมือง” สูงเกินจริง ต่างจากความปั่นป่วนช่วงปลายปี 2022 ที่อัตราผลตอบแทน Gilt อายุ 10 ปีพุ่งขึ้นกว่า 100 เบสิกพอยต์ภายในไม่กี่วัน เราคาดว่าจะเห็นความมุ่งมั่นต่อการรัดเข็มขัดการคลัง ซึ่งบ่งชี้ว่า implied volatility ในตลาด Gilt สูงเกินไป ทำให้กลยุทธ์ขายออปชันบนสัญญา SONIA หรือฟิวเจอร์ส Gilt ดูน่าสนใจ
เรามองว่าเงินปอนด์สเตอร์ลิง ซึ่งอ่อนค่าลงมาใกล้ระดับ 1.25 เทียบดอลลาร์สหรัฐท่ามกลางความไม่แน่นอน มีแนวโน้มฟื้นตัว เส้นทางการคลังที่มีเสถียรภาพจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน และสอดคล้องกับความสำเร็จล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ในการดึงเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน GBP/USD แบบคอลระยะสั้น โดยคาดว่าจะกลับไปสู่ช่วง 1.28 ที่เห็นเมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อจุดยืนการคลังแบบ “สายกลาง” ของรัฐบาลใหม่เริ่มชัดเจน
การสลับกลุ่มอุตสาหกรรมในตลาดหุ้น
ในตลาดหุ้น เราคาดว่าจะเห็นความแตกต่างชัดเจนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม ข้อเสนอขึ้นภาษีผู้มีฐานะอาจกดดันหุ้นสินค้าแบรนด์หรูและบริษัทบริหารความมั่งคั่ง ขณะที่มาตรการสนับสนุนครัวเรือนรายได้น้อยควรเป็นบวกต่อหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น (consumer staples) และค้าปลีกแบบดิสเคานต์ โดยเมื่อพิจารณาข้อมูลล่าสุดจาก ONS ที่ระบุว่าปริมาณยอดขายค้าปลีกแบบดิสเคานต์เพิ่มขึ้น 1.5% ในเดือนที่ผ่านมา เราเห็นโอกาสในการตั้งกลยุทธ์ pair trades เช่น เข้าซื้อ (long) ตะกร้าหุ้นที่อิงการบริโภค เทียบกับการเปิดสถานะขาย (short) หุ้นแบรนด์หรูผ่านออปชัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
