ดุลบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐขาดดุล 226.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 มากกว่าที่ตลาดคาดว่าจะขาดดุล 217.5 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อน “ช่องว่างการระดมทุนจากต่างประเทศ” ในช่วงเวลาดังกล่าวที่กว้างกว่าคาด
รายงานครั้งนี้เป็นการเทียบกับมุมมองฉันทามติของตลาดมากกว่าการให้รายละเอียดเชิงลึกเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี ความคลาดเคลื่อนจากคาดชี้ว่า กระแสสุทธิในหมวดการค้าสินค้าและบริการ รายได้ปฐมภูมิ หรือรายได้ทุติยภูมิ อ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้ ตลาดจะจับตาองค์ประกอบย่อยเพื่อดูว่ามีการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มดุลต่างประเทศของสหรัฐหรือไม่
นัยต่อดอลลาร์สหรัฐและกลยุทธ์ตราสารอนุพันธ์
เรามองว่าดุลบัญชีเดินสะพัดที่ขาดดุลมากกว่าคาดเป็นปัจจัยกดดันดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน โดยสะท้อนความไม่สมดุลเชิงพื้นฐานที่ประเทศใช้จ่ายในต่างประเทศมากกว่าที่หารายได้ได้ ซึ่งบ่งชี้ว่าเราควรวางสถานะเพื่อรับมือดอลลาร์อ่อนค่า กลยุทธ์ผ่านอนุพันธ์อย่างการซื้อออปชัน Put บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อาจเป็นวิธีแสดงมุมมองดังกล่าวด้วยความเสี่ยงที่กำหนดได้
มุมมองนี้ยิ่งแข็งแรงขึ้นจากข้อมูลล่าสุดที่ระบุว่า “ขาดดุลการค้าสินค้า” เดือนพฤษภาคม 2026 ขยายตัวสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี แตะ 102 พันล้านดอลลาร์ แนวโน้มที่ยืดเยื้อนี้ยิ่งทำให้เฟดเผชิญภาวะลำบาก เพราะดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจทำให้การต่อสู้กับเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อยังคงทรงตัวใกล้ระดับ 3% อย่างเหนียวแน่น เราเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวจะยังคงถ่วงดอลลาร์ต่อไป โดยเฉพาะเมื่อแนวโน้มการเติบโตในภูมิภาคอื่นของโลกดูดีกว่าในเชิงเปรียบเทียบ
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงช่วงกลางทศวรรษ 2000 เมื่อการขาดดุลขนาดใหญ่ต่อเนื่องนำไปสู่การอ่อนค่าของดอลลาร์แบบยาวหลายปี ระหว่างปี 2005-2007 ดัชนีดอลลาร์ปรับลงเกือบ 20% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก เราอาจใช้กลยุทธ์ซื้อออปชัน Call อายุยาว (long-dated) บนคู่เงินอย่าง EUR/USD หรือ GBP/USD เพื่อวางสถานะรับแนวโน้มคล้ายกัน แม้อาจไม่รุนแรงเท่าเดิม
โอกาสในหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์
เรายังเห็นโอกาสในอนุพันธ์หุ้น เนื่องจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าถือเป็นปัจจัยบวกสุทธิสำหรับบริษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ของสหรัฐ บริษัทในดัชนี S&P 500 ที่มีรายได้ส่วนสำคัญจากต่างประเทศ จะเห็นกำไรจากต่างประเทศถูกแปลงกลับมาเป็นดอลลาร์ได้มากขึ้น ส่งผลดีต่อกำไรสุทธิ ดังนั้นเรากำลังพิจารณาเพิ่มน้ำหนักฝั่งบวกผ่านการซื้อออปชัน Call บนดัชนี SPX
สภาพแวดล้อมดังกล่าวยังเอื้อต่อสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ โดยเฉพาะทองคำ ดอลลาร์อ่อนค่ามักเป็นแรงหนุนต่อโลหะมีค่า ซึ่งถูกมองเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสกุลเงิน เราจะพิจารณากลยุทธ์ Call Spread บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเพื่อรับโอกาสขาขึ้นที่เป็นไปได้ พร้อมบริหารต้นทุนของกลยุทธ์ให้อยู่ในระดับเหมาะสม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
