อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของเม็กซิโกในช่วงครึ่งเดือนแรกของเดือนมิถุนายนลดลง 0.11% ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่มองว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่า CPI ปรับลดลงในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสวนทางกับคาดการณ์ที่ประเมินว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย
ส่วนต่างระหว่างผลจริงกับประมาณการฉันทามติอยู่ที่ 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ ตลาดจะตีความข้อมูลเพื่อประเมินนัยต่อทิศทางราคาในระยะใกล้และฉากทัศน์เชิงนโยบาย โดยตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดช่วยตอกย้ำสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลาย
ความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยและกลยุทธ์ตราสารหนี้
ตัวเลขเงินฝืดที่สร้างเซอร์ไพรส์ -0.11% สำหรับครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเปลี่ยนมุมมองระยะสั้นในทันที ข้อมูลนี้เพิ่มความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญว่า ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดหมาย ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับสูง 11.00% ตัวเลขเงินเฟ้อติดลบนี้ทำให้มี “พื้นที่” มากพอสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย
ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว เรามองเห็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงผ่านสัญญา TIIE swap ผู้ค้าควรมองหาการเข้าทำสถานะที่ได้ประโยชน์จากการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนเม็กซิโก เช่น การรับอัตราคงที่ (receive fixed) บนสว็อป โดยเฉพาะสัญญาที่ครบกำหนดในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงสุดต่อการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายในระยะใกล้
นัยต่ออัตราแลกเปลี่ยนและยุทธวิธีการเทรด
มุมมองนี้ยังส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเปโซเม็กซิโก การลดดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential) ที่เคยหนุนค่าเงินแคบลง โดยปัจจุบันเปโซซื้อขายใกล้ระดับ 17.50 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ เราเชื่อว่าการซื้อออปชันคอลบน USD/MXN เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อเฮดจ์หรือเก็งกำไรต่อการอ่อนค่าของเปโซในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในอดีต เปโซมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน ครั้งล่าสุดที่เงินเฟ้อเซอร์ไพรส์ลงแรงระดับนี้ในช่วงที่เศรษฐกิจไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอย Banxico ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้นภายในไม่กี่สัปดาห์ ส่งผลให้ความผันผวนของค่าเงิน (FX volatility) ปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสภาพแวดล้อมคล้ายกันอาจเกิดขึ้น ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบริหารความผันผวนของราคาในช่วงที่คาดว่าจะผันผวนมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
