อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิ.ย. ลดลง 0.11% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการปรับลดของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในช่วงครึ่งเดือน สวนทางกับประมาณการที่มองว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย
ช่องว่างระหว่างผลจริงกับคาดการณ์ฉันทามติอยู่ที่ 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ ตลาดจะตีความข้อมูลเพื่อประเมินทิศทางราคาสินค้าในระยะใกล้และฉากทัศน์นโยบาย โดยตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดนี้ตอกย้ำหลักฐานว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง
ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยและกลยุทธ์ตราสารหนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ “หดตัว” แบบเซอร์ไพรส์ที่ -0.11% สำหรับครึ่งแรกของเดือนมิ.ย. เปลี่ยนมุมมองระยะสั้นในทันที ข้อมูลนี้เพิ่มความน่าจะเป็นอย่างมีนัยสำคัญที่ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันอยู่ในระดับสูงที่ 11.00% ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อติดลบครั้งนี้เปิดช่องให้ผ่อนคลายนโยบายได้มากขึ้น
ด้วยเหตุนี้ เรามองเห็นโอกาสในการวางพอร์ตเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงผ่านสัญญา TIIE swap ผู้ค้าควรมองหาการเข้าถือสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่อบอนด์ยีลด์เม็กซิโกลดลง เช่น การ “รับ” อัตราคงที่ (receive fixed) บนสว็อปดังกล่าว โดยเฉพาะสัญญาที่ครบกำหนดใน 6 เดือนข้างหน้า เนื่องจากมีความอ่อนไหวสูงต่อการปรับนโยบายในระยะใกล้
นัยต่ออัตราแลกเปลี่ยนและแทคติกการเทรด
มุมมองนี้ยังส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเปโซเม็กซิโกด้วย ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนที่เคยหนุนค่าเงินแคบลง ขณะที่ค่าเงินปัจจุบันซื้อขายใกล้ระดับ 17.50 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่าการซื้อคอลออปชันบน USD/MXN เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อเฮดจ์หรือเก็งกำไรต่อความเสี่ยงที่เปโซจะอ่อนค่าในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ในเชิงประวัติศาสตร์ เปโซมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์นโยบายการเงิน ครั้งล่าสุดที่เงินเฟ้อเซอร์ไพรส์ลงแรงขนาดนี้ในช่วงที่ไม่ใช่ภาวะถดถอย Banxico ส่งสัญญาณท่าทีผ่อนคลาย (dovish) มากขึ้นภายในไม่กี่สัปดาห์ ส่งผลให้ความผันผวนในตลาด FX เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสภาพแวดล้อมลักษณะใกล้เคียงกันอาจเกิดขึ้น ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบริหารความผันผวนของราคาอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
