อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core) ของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ (fortnightly) ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย โดยตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาในส่วนพื้นฐานอ่อนลงเพียงเล็กน้อยกว่าที่ตลาดประเมินไว้ในช่วงเวลาดังกล่าว
การประกาศครั้งนี้เน้นไปที่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อ ด้วยผลลัพธ์ที่ต่ำกว่ามติคาดการณ์อยู่ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลนี้อาจถูกนำไปใช้ในการประเมินระยะสั้นเกี่ยวกับทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกและความเร็วของกระบวนการชะลอเงินเฟ้อ (disinflation)
นัยต่อ Banxico และเงินเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.19% บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่ทำให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และยิ่งตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วกว่าที่ตลาดคาดในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้มีแนวโน้มกดดันค่าเงินเปโซเม็กซิโก เนื่องจากความน่าดึงดูดของกลยุทธ์แคร์รีเทรดจากผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ระบุว่าสถานะเก็งกำไรฝั่งซื้อสุทธิ (net long) ในเงินเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการถือครองที่หนาแน่น (crowded trade) และมีความเสี่ยงต่อการกลับทิศ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน USD/MXN แบบคอล (call) ที่หมดอายุในเดือนสิงหาคม เพื่อวางตำแหน่งรับมุมมองว่าเปโซจะอ่อนค่า
โอกาสการเทรดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับนักเทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนในการวางตำแหน่งรับมุมมองอัตราดอกเบี้ยขาลง ขณะนี้ตลาดกำหนดราคา (pricing) การปรับลดดอกเบี้ยรวมราว 75 เบสิกพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมานุ่มกว่าคาดอาจเร่งกรอบเวลาดังกล่าว เราเชื่อว่าการเข้าถือสถานะ “รับอัตราลดลง” (receiver) ในสวอปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นแนวทางที่น่าสนใจในการใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันเงินเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุมครั้งถัดไปของ Banxico โดยปัจจุบัน implied volatility ระยะ 1 เดือนของ USD/MXN เคลื่อนไหวใกล้ 11.5% ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่มีการเปลี่ยนผ่านนโยบายการเงิน ทำให้กลยุทธ์ถือสถานะ “ลองความผันผวน” (long volatility) เช่น straddle หรือ strangle อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเทรดความผันผวนของราคาในช่วงที่คาดว่าจะมีการแกว่งตัวมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
