เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในช่วงเวลาดังกล่าวอ่อนลงเล็กน้อยมากกว่าที่ตลาดประเมินไว้
การเผยแพร่ข้อมูลครั้งนี้ให้น้ำหนักกับมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยผลที่ออกมาต่ำกว่าฉันทามติ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ อาจถูกนำไปใช้ประกอบการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกในระยะใกล้และความเร็วของกระบวนการชะลอเงินเฟ้อ (disinflation)
ผลกระทบต่อ Banxico และเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.19% ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่เพิ่มความยืดหยุ่นให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และยิ่งตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย “เร็วกว่า” ที่ตลาดคาดในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้มีแนวโน้มกดดันค่าเปโซเม็กซิโกให้อ่อนค่าลง เนื่องจากความน่าสนใจของกลยุทธ์ carry trade จากผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ระบุว่าสถานะเก็งกำไรฝั่งซื้อสุทธิ (net long) ในเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนภาวะ “เทรดแออัด” ที่มีความเสี่ยงต่อการกลับทิศ (reversal) เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบคอล USD/MXN ที่หมดอายุในเดือนสิงหาคม เพื่อวางตำแหน่งรับมือเปโซที่อ่อนค่าลง
โอกาสการเทรดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับนักเทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนในการวางสถานะเพื่ออัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ปัจจุบันตลาดกำลังสะท้อนการปรับลดดอกเบี้ยรวมราว 75 bps ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงครั้งนี้อาจเร่งไทม์ไลน์ดังกล่าว เราเชื่อว่าการถือสถานะรับอัตราดอกเบี้ย (receiver) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้
นอกจากนี้ เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันบนเปโซจะปรับเพิ่มขึ้นก่อนการประชุมครั้งถัดไปของ Banxico โดย implied volatility อายุ 1 เดือนของ USD/MXN ปัจจุบันเคลื่อนไหวแถว 11.5% ซึ่งอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่นโยบายการเงินมีการเปลี่ยนแปลง ทำให้กลยุทธ์ long volatility เช่น straddle หรือ strangle อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเทรดความผันผวนของราคา (price swings) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
