เงินเฟ้อผู้บริโภคของเม็กซิโกในช่วงครึ่งเดือนแรกของเดือนมิถุนายนลดลง 0.11% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยตัวเลขดังกล่าวชี้ว่า CPI ปรับลดลงตลอดช่วงสองสัปดาห์ ซึ่งสวนทางกับคาดการณ์ที่ประเมินว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย
ความแตกต่างระหว่างผลจริงกับประมาณการฉันทามติอยู่ที่ 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ ตลาดจะตีความข้อมูลนี้เพื่อประเมินนัยต่อทิศทางราคาในระยะใกล้และบริบทเชิงนโยบาย เนื่องจากตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดช่วยตอกย้ำสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง
ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยและกลยุทธ์ตราสารหนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ “ติดลบแบบเซอร์ไพรส์” ที่ -0.11% สำหรับครึ่งเดือนแรกของมิถุนายน เปลี่ยนมุมมองระยะสั้นในทันที ข้อมูลนี้เพิ่มความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญที่ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาด โดยขณะนี้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางอยู่ในระดับสูงที่ 11.00% ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อติดลบดังกล่าวเปิดพื้นที่ให้ผ่อนคลายนโยบายได้มากขึ้น
ภายใต้กรอบนี้ เรามองว่ามีมูลค่าในการจัดพอร์ตเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงผ่านสัญญา TIIE swap โดยผู้ค้า/นักลงทุนควรมองหาการเปิดสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่ออัตราผลตอบแทนเม็กซิโกปรับลง เช่น การรับฝั่ง “รับอัตราคงที่” (receive fixed) ในสวอป โดยเฉพาะสัญญาที่ครบกำหนดในช่วง 6 เดือนข้างหน้า เนื่องจากมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายในระยะใกล้มากที่สุด
นัยต่ออัตราแลกเปลี่ยนและแทคติกการเทรด
มุมมองดังกล่าวยังส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเปโซเม็กซิโก การลดดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนที่เคยหนุนค่าเงินแคบลง โดยปัจจุบันค่าเงินซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 17.50 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ เราเห็นว่าการซื้อออปชันแบบคอล (call options) บน USD/MXN เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรต่อการอ่อนค่าของเปโซในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ในอดีต เปโซมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังนโยบายการเงิน ครั้งล่าสุดที่เงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาดมากในช่วงที่ไม่ใช่ภาวะถดถอย Banxico ส่งสัญญาณท่าทีผ่อนคลาย (dovish) มากขึ้นภายในไม่กี่สัปดาห์ และทำให้ความผันผวนในตลาด FX ปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสภาพแวดล้อมในลักษณะเดียวกันอาจกลับมา ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบริหารความผันผวนของราคาในช่วงที่คาดว่าจะเกิดการแกว่งตัวมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
