เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในองค์ประกอบพื้นฐานอ่อนลงเล็กน้อยกว่าที่ประเมินไว้ในช่วงเวลาดังกล่าว
การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้เน้นไปที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อ เมื่อผลออกมาต่ำกว่าคอนเซนซัส 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลอาจถูกนำไปใช้ประกอบการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกในระยะใกล้และจังหวะของกระบวนการชะลอเงินเฟ้อ (disinflation)
นัยต่อ Banxico และค่าเงินเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานครั้งล่าสุดที่ 0.19% ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่ทำให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และยิ่งตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดอยู่ในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้มีแนวโน้มกดดันค่าเงินเปโซเม็กซิโก เนื่องจากความน่าดึงดูดของกลยุทธ์ carry trade ที่อาศัยส่วนต่างผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ชี้ว่าโพสิชันสุทธิฝั่ง Long ของนักเก็งกำไรในค่าเงินเปโซเพิ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการเทรดที่เริ่มแออัดและเสี่ยงต่อการกลับทิศ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบ Call บน USD/MXN ที่หมดอายุเดือนสิงหาคมเพื่อวางสถานะรับมือการอ่อนค่าของเปโซ
โอกาสการเทรดในตลาดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับผู้เทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณชัดเจนให้วางโพสิชันรับมืออัตราดอกเบี้ยขาลง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาไว้ราว 75 เบสิกพอยต์ของการลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมา “นิ่ม” กว่าคาดนี้อาจเร่งกรอบเวลาดังกล่าว เราเชื่อว่าการเข้าถือโพสิชันฝั่งรับอัตราดอกเบี้ย (receiver) ในสวอปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นแนวทางที่น่าสนใจในการใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันค่าเงินเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุม Banxico ครั้งถัดไป โดยความผันผวนโดยนัยระยะ 1 เดือนของ USD/MXN ล่าสุดทรงตัวแถว 11.5% ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่นโยบายการเงินเปลี่ยนทิศ ทำให้กลยุทธ์ถือสถานะ Long volatility เช่น straddle หรือ strangle อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิผลในการเทรดจากความผันผวนของราคา/อัตราแลกเปลี่ยนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
