EUR/JPY อ่อนค่าลงในวันพุธมาอยู่ราว 183.55 ลดลง 0.17% หลังตลาดชั่งน้ำหนักข้อมูลความเชื่อมั่นเยอรมนีที่แข็งแกร่งขึ้นเทียบกับการจับตาที่เพิ่มขึ้นต่อความเป็นไปได้ที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ดัชนี IFO Business Climate ของเยอรมนีปรับขึ้นสู่ 85.6 ในเดือนมิถุนายน จาก 85 (ปรับทบทวน) ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ดัชนี Current Assessment เพิ่มขึ้นเป็น 87 สูงกว่าคาดการณ์ที่ 86.4 ส่วนดัชนี Expectations ขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 84.1 จาก 83.9 (ปรับทบทวน) แต่ยังต่ำกว่าฉันทามติที่ 85
เงินยูโรยังได้แรงหนุนจากถ้อยแถลงนโยบายที่ระมัดระวังของ ECB หลังหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ฟิลิป เลน ระบุว่าความไม่แน่นอนยังอยู่ในระดับสูง และเงินเฟ้ออาจทรงตัวเหนือเป้าหมาย 2% ไปจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 สะท้อนว่าท่าทีการเงินแบบเข้มงวดอาจต้องคงอยู่นานขึ้น ด้านญี่ปุ่น การหารือระหว่างรัฐมนตรีคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ กับรัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ เพิ่มกระแสคาดการณ์เรื่องความเป็นไปได้ของการประสานงานด้านนโยบาย FX และเลขาธิการคณะรัฐมนตรี มิโนรุ คิฮาระ ย้ำว่าทางการจะดำเนินการต่อความเคลื่อนไหวที่ “มากเกินไป” ขณะเดียวกัน สรุปความเห็น (Summary of Opinions) ของ BoJ เดือนมิถุนายนระบุว่า กรรมการส่วนใหญ่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย โดยชี้ถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น และเงินเฟ้อพื้นฐานที่กำลังเคลื่อนสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน
ความแข็งแกร่งของยูโรเผชิญความเสี่ยงจากการแทรกแซง
เรามองว่า EUR/JPY ยังเผชิญแรงต้านในการปรับขึ้นต่อ แม้ภาพรวมจะเอื้อต่อยูโร ข้อมูล IFO ของเยอรมนียืนยันการฟื้นตัวที่ช้าแต่ต่อเนื่อง และเมื่อเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาทรงตัวสูงที่ 2.7% ทำให้ ECB ไม่น่าจะเร่งลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี ความแข็งแกร่งเชิงพื้นฐานดังกล่าวกำลังเผชิญ “กำแพง” จากความเสี่ยงที่ญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงอย่างแข็งกร้าว
ความเสี่ยงหลักในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือการปรับลงแบบฉับพลันและรุนแรงที่ขับเคลื่อนโดยทางการญี่ปุ่น ซึ่งที่ผ่านมาเคยดำเนินการอย่างเด็ดขาด เช่น การใช้เงินมากกว่า 9 ล้านล้านเยนเพื่อพยุงค่าเงินในฤดูใบไม้ผลิปี 2024 เมื่อ USD/JPY ทะลุระดับ 160 จากคำเตือนระดับสูงที่ออกซ้ำ ๆ เราเชื่อว่า “เส้นตาย” สำหรับการแทรกแซงอยู่ใกล้มาก ส่งผลให้ EUR/JPY มีเพดานแถวโซน 184.00-185.00
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางตลาดที่ถูกจำกัดเพดาน
มุมมองนี้ชี้ว่า การขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money) ของ EUR/JPY ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า 184.50 อาจเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้เพื่อรับพรีเมียม เนื่องจากความเสี่ยงจากการดำเนินการของทางการทำให้โอกาส “เบรกขึ้นแบบยืนได้” มีจำกัด ส่งผลให้มูลค่าออปชันลดลง (time decay) เมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุ เราจะใช้แนวทางนี้เพื่อสร้างรายได้ในตลาดที่ดูเหมือนมีเพดานจำกัด
อีกทางหนึ่ง ควรพิจารณาว่า implied volatility ของคู่นี้อาจยังไม่สะท้อนความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ย BoJ แบบเซอร์ไพรส์ หรือเหตุการณ์แทรกแซงจริง การซื้อโครงสร้างออปชันอย่างสแตรดเดิล (straddle) อาจเป็นวิธีวางตำแหน่งเพื่อรับมือความผันผวนครั้งใหญ่ได้ทั้งสองทิศทางในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์นี้ทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรง ไม่ว่าจะเป็น BoJ ที่ส่งสัญญาณเข้มงวด (hawkish) หรือ ECB ที่ผ่อนคลาย (dovish) ที่สุดท้ายเป็นตัวผลักให้ราคาออกจากกรอบแคบในปัจจุบัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
