ดัชนีคาดการณ์ ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ปรับลดลงสู่ -25 ในเดือนมิถุนายน จาก -11.1 ก่อนหน้า ระดับที่ลดลงสะท้อนถึงการเสื่อมถอยของความเชื่อมั่นที่รุนแรงขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อน
ดัชนียังคงอยู่ในแดนลบ บ่งชี้ว่าผู้ตอบแบบสำรวจจำนวนมากคาดว่าสภาวะต่าง ๆ จะเลวร้ายลงมากกว่าจะดีขึ้น การปรับลดลงในเดือนมิถุนายนชี้ว่าโมเมนตัมอ่อนแรงลงอีกเมื่อเทียบกับการสำรวจครั้งล่าสุด
แนวโน้มเศรษฐกิจสวิสและนัยต่อเชิงนโยบาย
เราสังเกตเห็นการร่วงลงอย่างมากของผลสำรวจ ZEW เดือนมิถุนายนสู่ -25 ซึ่งเป็นการพลิกไปสู่มุมมองเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญจากค่าก่อนหน้า สะท้อนว่านักวิเคราะห์การเงินมีความกังวลมากขึ้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสวิสในช่วง 6 เดือนข้างหน้า การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ซึ่งเพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ 1.25% ในการประชุมเดือนมีนาคม และคงไว้ในเดือนมิถุนายน ให้พิจารณาลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อพยุงการเติบโต
มุมมองเชิงลบนี้บ่งชี้ความเสี่ยงต่อการอ่อนค่าของฟรังก์สวิส (CHF) เราจึงพิจารณาตราสารอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นของ EUR/CHF หรือ USD/CHF เช่น การซื้อคอลออปชัน (call options) บนคู่เงินดังกล่าว โดยเมื่อเงินเฟ้อสวิสอยู่ในระดับต่ำแล้วที่ 1.4% ณ เดือนพฤษภาคม 2026 ความอ่อนแอเพิ่มเติมของเศรษฐกิจจะยิ่งหนุนเหตุผลสำหรับการลดดอกเบี้ย ซึ่งโดยทั่วไปมักกดดันค่าเงินให้อ่อนลง
นัยต่อสินทรัพย์สวิสและกลยุทธ์ตลาด
สำหรับตลาดหุ้นสวิส ความเชื่อมั่นเชิงลบนี้ส่งสัญญาณความเสี่ยงด้านขาลงต่อดัชนี SMI เราเชื่อว่าการซื้อพุตออปชัน (put options) บน SMI เป็นแนวทางที่รอบคอบในการป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการปรับฐานของตลาด ในอดีต การดิ่งลงอย่างรุนแรงของความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ เช่นที่เกิดขึ้นกลางปี 2022 มักเกิดก่อนช่วงที่ตลาดหุ้นอ่อนแอ เนื่องจากมีการปรับลดประมาณการกำไร
เราจะติดตามข้อมูลเศรษฐกิจจริง (hard data) ที่จะประกาศในระยะถัดไปอย่างใกล้ชิดเพื่อยืนยันความเชื่อมั่นเชิงลบนี้ โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตและตัวเลขการว่างงานครั้งถัดไปจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการดูว่าความกังวลกำลังสะท้อนไปสู่กิจกรรมเศรษฐกิจจริงหรือไม่ หากตัวเลขเหล่านี้ส่งสัญญาณแย่ลงเช่นกัน เราจะเพิ่มน้ำหนักความเชื่อมั่นต่อการถือสถานะเชิงลบในสินทรัพย์สวิสของเรา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
