NZD/USD ยังคงถูกกดดันในการซื้อขายช่วงเช้าเอเชียวันจันทร์ โดยแกว่งใกล้ระดับ 0.5735 หลังเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เผชิญแรงขายภายหลังธนาคารกลางจีน (PBoC) คงนโยบายการเงินไว้ไม่เปลี่ยนแปลง โดย PBoC คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (Loan Prime Rate: LPR) ไว้ที่เดิม ทั้ง LPR อายุ 1 ปีที่ 3.00% และ LPR อายุ 5 ปีที่ 3.50% ขณะที่ “กีวี” ยังคงถูกซื้อขายในฐานะตัวแทน (proxy) ของมุมมองตลาดต่อจีนในภาพรวม
ตลาดยังประเมินพัฒนาการเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน ซึ่งเป็นปัจจัยที่สามารถสลับทิศทางความต้องการระหว่างสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงกับแรงหนุนเชิงป้องกันความเสี่ยงของดอลลาร์สหรัฐได้ นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เมื่อสัปดาห์ก่อนที่กรอบ 3.50% ถึง 3.75% หลังการประชุมครั้งแรกภายใต้ประธานเฟด Kevin Warsh ในตลาดอนุพันธ์ ราคาฟิวเจอร์สบ่งชี้ว่ากรณีฐาน (base case) คือการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนกันยายน ขณะเดียวกันยังสะท้อนความเป็นไปได้บางส่วนของการขยับดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป
แนวโน้ม NZD/USD และปัจจัยขับเคลื่อนจากจีนและสหรัฐ
จากความอ่อนแอของ NZD/USD บริเวณระดับ 0.5735 เรามองว่าเป็นแนวโน้มต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การที่ธนาคารกลางจีนคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำคัญไว้สะท้อนการขาดมาตรการกระตุ้นเชิงรุกในระยะสั้น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมุมมองของเราเกี่ยวกับเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ในฐานะตัวแทนของสุขภาพเศรษฐกิจจีน ข้อมูลการค้าล่าสุดของนิวซีแลนด์ในเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่า การส่งออกไปจีนคิดเป็น 31% ของมูลค่าส่งออกรวม ตอกย้ำความอ่อนไหวของนิวซีแลนด์ต่อทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของจีน
อีกด้านหนึ่ง ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้แรงหนุนค่อนข้างชัดเจนจากเฟดที่มีท่าทีเข้มงวด (hawkish) หลังประธาน Warsh ให้น้ำหนักกับ “เสถียรภาพด้านราคา” เราจึงจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยอย่างจริงจัง โดยเฉพาะเมื่อราคาตลาดสะท้อนโอกาสการปรับขึ้นในเดือนกันยายน ข้อมูล CPI สหรัฐล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ยังเหนียวตัวที่ 3.9% ซึ่งสนับสนุนเหตุผลให้เฟดอาจกลับมาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง
ตัวขับเคลื่อนความผันผวนและโอกาสในตลาดอนุพันธ์
ตัวแปรสำคัญยังคงเป็นการเจรจาสหรัฐ-อิหร่าน ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน NZD/USD กระโดดขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือนที่ 14.5% เมื่อสัปดาห์ก่อน สะท้อนความกังวลของตลาด สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวพาดหัวในปี 2015 ซึ่งข่าวภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาผันผวนรุนแรงและคาดเดาได้ยาก
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมเช่นนี้ชี้นำให้วางสถานะเพื่อรับความเสี่ยงด้านขาลงของ NZD/USD ต่อไป พร้อมป้องกันโอกาสการกลับตัวอย่างฉับพลันหากมีข้อตกลงสันติภาพ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ NZD/USD ที่หมดอายุในเดือนกันยายนเพื่อให้สอดคล้องกับโอกาสที่เฟดอาจขึ้นดอกเบี้ย เบี้ยประกัน (premium) อยู่ในระดับสูง แต่เป็นทางเลือกแบบจำกัดความเสี่ยง (defined risk) เพื่อมุ่งเป้าการปรับลงสู่โซน 0.5600 ซึ่งเคยเห็นในช่วงปลายปี 2025
