อิหร่านระบุว่าได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซ โดยกล่าวหาสหรัฐฯ และอิสราเอลว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิง และชี้ว่าการโจมตีของอิสราเอลในเลบานอนที่ยังดำเนินอยู่เป็นชนวนของการตัดสินใจครั้งนี้ การประกาศดังกล่าวเพิ่มความไม่แน่นอนครั้งใหม่ต่อหนึ่งในเส้นทางเดินเรือที่มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ที่สุดของโลก
กองทัพเรือของกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามอิหร่าน (IRGC Navy) เตือนเรือทุกลำไม่ให้เข้าใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ โดยระบุว่า: “อย่าเข้าใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ มิฉะนั้นความปลอดภัยของท่านจะตกอยู่ในอันตราย” อิหร่านวางกรอบมาตรการนี้ว่าเป็นการตอบโต้สิ่งที่อ้างว่าเป็นการปฏิบัติการของอิสราเอลในเลบานอนที่ยังคงดำเนินต่อไป ขณะที่สถานการณ์ยังมีความเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา
ผลกระทบต่อตลาดน้ำมันและความผันผวน
ด้วยช่องแคบฮอร์มุซรองรับการขนส่งน้ำมันคิดเป็นราว 1 ใน 5 ของการบริโภคน้ำมันรายวันของโลก เราคาดว่าจะเกิดการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันทันทีและรุนแรง เราจัดพอร์ตเพื่อรับมือด้วยการเข้าซื้อออปชันประเภทคอลระยะใกล้ (front-month call options) ทั้งในสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI ตลาดยังไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงต่อช็อกด้านอุปทานในระดับนี้ ซึ่งอาจทำให้ปริมาณน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวันไม่สามารถผ่านเส้นทางดังกล่าวได้
ในอดีต แม้เหตุชะงักงันที่เล็กกว่านี้ก็เคยทำให้ราคาพุ่งแรง เช่น เหตุโดรนโจมตีโรงงานน้ำมันซาอุดีอาระเบียปี 2019 ที่ส่งให้สัญญาล่วงหน้าเบรนท์พุ่งเกือบ 20% ภายในวันเดียว เหตุการณ์ครั้งนี้เป็นภัยคุกคามต่อห่วงโซ่อุปทานโลกที่ตรงกว่าและยืดเยื้อกว่า เรามองว่าปฏิกิริยาในอดีตนั้นเป็น “ฐาน” สำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในช่วงการซื้อขายถัดไป
เราคาดว่าความกลัวในตลาดจะเพิ่มขึ้น ทำให้การถือสถานะลองในความผันผวนน่าสนใจ เมื่อดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซื้อขายต่ำกว่า 16 ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เรากำลังซื้อออปชันคอลบน VIX โดยคาดว่าดัชนีจะไต่ขึ้นเหนือ 30 อย่างรวดเร็ว เมื่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ถูกนำมากำหนดราคาใหม่ในทุกสินทรัพย์ นี่เป็นทั้งการเฮดจ์ต่อความไม่เสถียรและเป็นการวางเดิมพันโดยตรงกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น
ผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้างและกลยุทธ์การลงทุน
แรงกระแทกด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะกดดันการเติบโตเศรษฐกิจโลก ดังนั้นเราจึงเริ่มตั้งสถานะขาย (short) ต่อภาพรวมตลาด เรากำลังซื้อออปชันพุตบนกองทุน SPDR S&P 500 ETF (SPY) และเจาะจงอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเป็นพิเศษ กลุ่มสายการบินซึ่งติดตามโดยกองทุน JETS ETF เป็นหนึ่งในเป้าหมายชอร์ตหลักของเรา
ในทางกลับกัน เรากำลังเพิ่มสัดส่วนในกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากความไม่เสถียรนี้ เรากำลังซื้อคอลบน ETF กลุ่มพลังงานอย่าง XLE เนื่องจากผู้ผลิตจะได้กำไรลาภลอยจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เรายังเพิ่มสถานะในบริษัทรับเหมาด้านกลาโหมรายใหญ่ เพราะความตึงเครียดทางทหารที่สูงขึ้นในตะวันออกกลางจะเพิ่มอุปสงค์ต่อสินค้าและบริการของกลุ่มนี้โดยตรง
