คู่สกุลเงินหลัก (Major FX pairs) เผชิญสัปดาห์ที่คึกคัก ขณะที่ตลาดประเมินการตัดสินใจครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ภายใต้ประธาน เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐที่จะประกาศเร็ว ๆ นี้ ชุดข้อมูล PMI เบื้องต้น (flash PMI) ทั่วโลก และกระแสคอมเมนต์จากธนาคารกลางจำนวนมาก โดยสัปดาห์นี้ไม่มีการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยตามกำหนดจาก Fed, BoE, BoJ หรือ RBA ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) เคลื่อนไหวแถว 100.70 หลังแตะจุดสูงสุดในรอบ 13 เดือนที่ 101.13 ภายหลัง Fed คงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% และตัดถ้อยคำอ้างอิงเรื่อง “การปรับดอกเบี้ยเพิ่มเติม” ออก EUR/USD ร่วงมากกว่า 0.80% สู่ 1.1480 โดยโฟกัสอยู่ที่ flash PMI ของยูโรโซนและเยอรมนี รวมถึงดัชนี Ifo Business Climate และผลสำรวจ GfK Consumer Confidence
GBP/USD ซื้อขายใกล้ 1.3230 หลัง BoE คงดอกเบี้ยที่ 3.75% ด้วยมติ 7–2 ขณะที่กรรมการ 2 รายสนับสนุนการปรับขึ้นสู่ 4.00%; สหราชอาณาจักรมีกำหนดประกาศ flash PMI และ GDP ไตรมาส 1 (final) ด้าน USD/JPY ทรงตัวใกล้ 161.30 โดยท่าทีตึงตัว (tightening bias) ของ BoJ ตามหลังการขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.00% พร้อมจับตา flash PMI ของญี่ปุ่นและ CPI โตเกียว AUD/USD อ่อนลงเข้าใกล้ 0.7020 ก่อนข้อมูล flash PMI ออสเตรเลีย, CPI รายเดือน และข้อมูลแรงงาน ทองคำอยู่ราว $4,155 ขณะที่ WTI ใกล้ $76.50 โดยลดลงรายสัปดาห์เป็นสัปดาห์ที่สองหลังข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ–อิหร่าน รายชื่อผู้กล่าวสุนทรพจน์ช่วง 22–27 มิ.ย. รวมถึง ลาการ์ด, วอลเลอร์, แม็คเลม, วิลเลียมส์ และบูลล็อก
แนวโน้มดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินหลัก
เรามองว่าสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นบททดสอบความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ เมื่อผู้ค้าเริ่มวางโพสิชันรับข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ทรงตัวแถว 106.50 หลังธนาคารกลางสหรัฐคงท่าทีระมัดระวัง โดยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ไว้ในกรอบ 4.00%–4.25% หากรายงานการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) สัปดาห์หน้าร้อนแรง จะตอกย้ำแนวทาง “เข้มงวดตามข้อมูล” (data-dependent hawkishness) และอาจหนุนดอลลาร์ปรับขึ้น
สำหรับ EUR/USD ซึ่งอ่อนค่าบริเวณ 1.0550 ความแตกต่างด้านนโยบาย (policy divergence) ชัดเจน โดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงสู่ 3.50% เมื่อต้นเดือน สะท้อนเส้นทางที่ต่างจาก Fed เราจะจับตาข้อมูล PMI เบื้องต้นจากเยอรมนีและยูโรโซนเพื่อหาสัญญาณความเปราะบางทางเศรษฐกิจ ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร
คู่ GBP/USD ยังเผชิญแรงกดดันใกล้ 1.2480 ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ต้องรับมือปัญหาเงินเฟ้อของตนเอง เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังดื้อด้านอยู่เหนือ 3% ทำให้ BoE ไม่รีบส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยแม้เศรษฐกิจซบเซา ข้อมูลเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรสัปดาห์หน้าจะมีนัยสำคัญ หากออกมาสูงอาจพยุงเงินปอนได้ชั่วคราว
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นยังคงพยุง USD/JPY ให้อยู่สูงแถว 159.80 ซึ่งเป็นระดับที่อาจเชิญ “การส่งสัญญาณด้วยวาจา” (jawboning) จากทางการญี่ปุ่น ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เพิ่งขยับอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปที่ 0.25% เท่านั้น ทำให้การถือดอลลาร์ได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนอย่างมีนัย เราจึงต้องระวังความผันผวนฉับพลันหรือการแทรกแซงอย่างเป็นทางการเพื่อพยุงเงินเยน
เราคาดว่า AUD/USD จะยังอ่อนไหวต่อทั้งข้อมูลในประเทศและภาวะรับความเสี่ยงของตลาดโลก โดยเคลื่อนไหวใกล้ 0.6550 ตัวเลข CPI รายเดือนและการจ้างงานของออสเตรเลียที่กำลังจะประกาศจะเป็นบททดสอบสำคัญ หากเงินเฟ้อออกมาแข็งแกร่งเหนือ 3.8% อาจกระตุ้นการคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะเป็นรายท้าย ๆ ที่เริ่มลดดอกเบี้ย ซึ่งจะหนุนดอลลาร์ออสเตรเลีย
สินค้าโภคภัณฑ์: แนวโน้มทองคำและน้ำมัน
ทองคำเริ่มมีแรงรับบริเวณ $2,315 ต่อออนซ์ โดยถูกดึงรั้งระหว่างดอลลาร์แข็งค่าและดอกเบี้ยสูงในฝั่งหนึ่ง กับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ในอีกฝั่งหนึ่ง การเข้าซื้อของธนาคารกลางยังช่วยสร้าง “ฐานราคา” ที่แข็งแกร่ง เราเชื่อว่าโครงสร้างนี้จะช่วยจำกัดความเสี่ยงการปรับฐานหนักในระยะใกล้
น้ำมันดิบ WTI ซื้อขายใกล้ $80.50 ต่อบาร์เรล สะท้อนภาวะตลาดตึงตัวหลัง OPEC+ ตัดสินใจขยายเวลาลดกำลังการผลิต อย่างไรก็ดี ความกังวลต่อความเร็วของอุปสงค์โลก โดยเฉพาะจากจีน กำลังจำกัดการปรับขึ้นของราคาอย่างมีนัย เราจับตารายงานสต็อกอย่างใกล้ชิดเพื่อดูสัญญาณการเปลี่ยนแปลงของสมดุลดังกล่าว
